证交所正确解读MSCI指数权重季度调整

证交所于12日晚间近7点发布「正确解读MSCI指数权重季度调整」新闻稿，证交所强调，事实上，台股在MSCI新兴市场权重虽有调降，但仍连七季攀升，从2019年第三季的10.71％上升至本季之13.95％。从资金面来看，2019年外资净汇入158.85亿美元，且在逐步纳入中国A股期间持续买超台股。

新兴市场指数是许多被动式基金投资新兴市场的重要依据，其中以追踪MSCI新兴市场指数之资金规模较大，中国、台湾及韩国是该指数权重最大的三个市场。

随着中国资本市场对外资的开放，2018年起MSCI逐步纳入中国A股，2019年11月完成纳入中国A股市值20％，外界多解读纳入中国A股会排挤台股的权重，导致被动型基金将资金汇出，冲击我国资本市场。

证交所指出，指数季度调整主要是纳入市值达到标准并删除市值未达标准的上市柜公司股票。以本季为例，2021年5月12日公布MSCI新兴市场指数纳入阳明，删除群光和兴富发，主要是以4月特定日算出指数中所有台湾成分股占全体成分股市值，得到调整前权重14.21％及调整后权重13.95％。

证交所强调，调整前后的权重差距仅代表新兴市场成分股变动后，台股在调整基准日的权重变化，不代表台股资金的流向。全球资金之流动与配置，除被动式基金外，尚包含主动式基金及其他投资人，故股市表现主要还是看投资人对于国际情势及个别市场的预期。

目前外界对于MSCI指数季度调整的分析，常过于关注公布日当日权重升降之情形，反而忽略了台湾股市季与季之间的成长表现，若季与季权重增加，可表示该市场股价表现优于其他市场。

证交所说，台湾近年在面对MSCI新兴市场指数纳入中国A股、阿根廷、沙乌地阿拉伯及科威特等市场之成分股，以及调升印度市值比重的竞争下，在MSCI新兴市场指数权重仍连七季攀升，显示这段期间台湾基本面良好，产业具竞争力，加上防疫较其他国家佳，经济活动受到影响相对较小，受到国内外资金青睐。

证交所认为，指数是市场表现的温度计，可以反映台湾市场及产业的表现。未来将持续积极推动优质企业上市，提升公司治理，建立良好的投资环境，以持续吸引国内外资金投入台股，扩大我国资本市场规模，进一步提升台湾国际竞争力。