植田掌日银 料货币政策转向

植田和男上任后的主要任务日银总裁植田和男。图／路透

日本银（央）行9日告别了黑田时代、正式迎接植田时代的来临。外界揣测接下日银总裁的植田和男在上任后的首要任务，就是让实行十年的超宽松货币政策步入终点。在该预期心理下，带动日本企业上年度发行短期公司债规模创下空前新高。

根据数据显示，到今年3月底为止的日本上个会计年度，日本企业发行五年期或更短时间到期的日圆公司债达到7.4兆日圆，缔造史无前例的新高纪录。不过五年以上到期的公司债发行额却降至5.4兆日圆，为2015年度最低。

对此，分析师指出，该现象反映市场猜测在植田主导下，日银将终结多年超宽松货币政策，此举料对长期债券造成严重打击。一旦日本央行开始货币紧缩，意味它将加入全球主要央行的升息行列。

报导称，学者出生的植田在此刻接掌日银总裁，恰巧是日本试图调整货币政策与欧美银行风暴依然余波荡漾的敏感时刻。对他而言，如何引导日本政策回归正轨，但又不触发金融市场动荡，确实是一大挑战。

过去在黑田时代，日银采用殖利率曲线控制（YCC）来控制长期利率，希望借此让通膨达到2％目标。但鉴于这项政策已扰乱市场运作与让流动性减少，植田曾透露将对该政策进行调整。尽管如此，为避免金融市场出现动荡，分析师认为他不太可能在本月底主持的首场会议突然宣布改变，而是将采取循序渐进的方式进行调整。

随着日银政策转向，部分专家还指出日圆兑美元汇率也将跟进升值。2022年在美国联准会不断升息，日银却无动于衷下，曾令日圆兑美元跌破150关卡到32年低点。

通膨方面，2022年日本物价出现狂飙，其中粮价上涨4.5％、电费与水费更强涨14.8％。黑田解释日本通膨上升是受乌克兰战争，推升进口成本增加所致。植田过去也说过日本通膨终将下滑，因此他无意改变日银的2％通膨目标。

至于今年3月间美欧银行连续爆发危机后，使日本银行业也不免受到牵连。虽然日本银行体质并无太大问题，但对全球经济衰退的忧虑与对银行业的信心不足，也促使决策官员必须竭尽全力来恢复外界对银行的信任。