中国内需仍弱 富达预测：官方将祭更多刺激政策

富达表示，尽管房地产仍拖累中国第三季经济成长，然从近期房地产政策发表会上，看到官方祭出更多刺激政策，包含下调存量房贷款利率及专项债资金用于收购存量房作为保障性住房等。

鉴于经济转弱，目前期货市场预期欧洲央行年底前仍有1～2码降息空间，而2025年在通膨可回落至央行目标区情境下，预估将有进一步宽松政策。

富达表示，9月底以来，中国人行、金融监管局、及中国证监会祭出一系列刺激政策，包含降息、降准、降房贷利率、透过新的互换和贷款向中国股市注入流动性，及加大债券发行确保有效必要之财政支出等，一度激励中国股市大幅上扬，惟后续市场期待更多稳定经济之政策与数据，转为剧烈震荡。

展望中国股市后市，富达认为，可聚焦10月下旬全国人大常委会、11月底12月初政治局会议、12月之中央经济工作会议是否释出更多具体财政政策。

接下来可观察下列指标，富达说，1、基本面仍弱：尽管近月零售销售略有提升，惟整体房地产销售仍疲弱且中国前三季GDP年增率未达中国官方5％目标，预估现阶段政策聚焦在提振房市与耐久财消费。

2、货币政策有利：考量目前经济仍弱，且通膨仍低，预估中国人行持续维持宽松货币政策。

3、财政政策偏多：为化解地方政府隐性债务风险，官方将加大债券发行确保有效必要财政支出。

4、评价面吸引力：MSCI中国股市之本益比与股价净值比均处于低点，且低于MSCI世界指数。

5、资金面中性：全球基金经理人目前配置比重仍低；A股融资余额仍波动剧烈。

整体而言，富达说，在中国官方会维持稳定可控之经济政策下，预估国内需求有望逐步复苏，房地产亦将逐渐稳定；未来需看到更多重大之财政刺激政策，才能进一步支撑市场走扬。