政策刺激陆股大涨　外资：中国经济「仍疲软」宜谨慎对待

▲陆股。（图／CFP）

文／中央社

中国官方昨天宣布一连串大规模金融激励措施后，陆股连续两天应声大涨，市场一片看好。但外资研究机构认为，在中国宏观经济环境依然疲软下，外界应将这波反弹视为「交易」而非「投资」，最好谨慎对待。

外资研究机构更直指，中国人民银行这次对股市的干预明显与以往政策不同。以往该行通常会告诫「不要投机」，但现在似乎在「鼓励投机」。而陆股自COVID-19疫情后的解压式反弹一直都迅速而猛烈，但最终都难以持久。

华尔街日报今天以「中国股市本轮跳升或是『可交易的反弹』，但要谨慎对待」为题报导，形容陆股剧烈的波动，可能是一波「不适合胆小者的反弹」。

报导说，中国人民银行行长潘功胜等人昨天宣布的一连串措施，是COVID-19疫情初期以来，中国最大规模的激励措施。但观察人士警告，陆股的波动走势仍可能是常态，且延续疫情以来那种短暂的「解压式反弹」模式。

伦敦财经研究公司TS Lombard首席中国经济学家葛林（Rory Green）在研究报告中指出，潘功胜昨天宣布，如果刺激措施取得成功，将额外提供人民币1.6兆元（约新台币7.26兆元）资金，并提到当局正讨论设立「股市稳定基金」，这是陆股反弹的真正导火线。然而，潘功胜并未具体定义何谓「成功」。

葛林并直指，中国人民银行这次对股市的干预明显与以往政策不同。以往该行通常会告诫「不要投机」，但现在似乎在「鼓励投机」。这代表决策者在试图建立市场信心和促进财富创造、或至少防止股市进一步下跌之际，同时存在着「恐慌因素」。

他认为，这代表陆股出现了「可交易的反弹」。股市是个「受政策和动能驱动的市场」，没有什么比政策讯号更清晰的了。但在中国宏观经济环境依然疲软的情况下，应将这波反弹视为「交易」而非「投资」，而且最好谨慎对待。

葛林认为，陆股自2021年以来的解压式反弹「一直都迅速而猛烈，但最终都难以持久」。如果没有需求一方的「认真跟进」，这种模式很可能会重演。

根据报导，仍有外资机构看好陆股后势。金融服务公司BTIG首席市场技术分析师、过去1年来大多看好陆股的柯林斯基（Jonathan Krinsky）表示，「在价格大幅上涨后买入总是困难的」，而「这是一个值得追逐的突破」。