全球期待中国大规模财政刺激 经济专家：投资者恐怕要失望了

国际上许多投资者都执着地期待中国采取大规模的财政刺激措施，最直接有效的方法就是撒钱刺激消费。（图／Shutterstock)

在全球面临通膨与经济衰退危机之际，国际上许多投资者都执着地期待中国采取大规模的财政刺激措施，以提振萎靡的经济。不外媒引述许多长期观察中国的人士分析称，这些投资者很可能要失望了。

《华尔街日报》指出，2023年上半年，随着中国放宽疫情封控后，全球对中国经济复苏持乐观态度，许多国家升息以对抗通膨之际，投资者寄望中国经济复苏能有助于减弱全球经济因升息而放缓的程度，但经济数据显示事与愿违。

报导说，中国各项经济数据均低于预期，加剧了长期严重衰退的担忧，现在又加上房地产业的困境，为经济前景蒙上更多的阴影。其中中国最大的民营房地产开发商碧桂园延迟偿付债务利息，发出亏损警讯并放出重组消息，加剧了2年前恒大集团违约造成的市场悲观情绪。

专家指出，现在投资者都希望中国推出大规模财政刺激计划，但此类计划有可能不会出台。市场已习惯于看到中国砸钱来解决问题，但是目前中国政策规划者非常谨慎，提振经济政策力度很小。

报导说，中国政策规划者这么做有个重要的因素：房地产危机。过去它是中国经济增长的重要引擎，现在却成为拖累中国经济的主要因素。最近，中国宣布了一系列振兴房地产政策，但是经济学家和投资者大多认为，这些渐进措施缺乏实效，无法扭转中国经济低迷局面。

经济学家说，「政府针对房地产的刺激政策并没有奏效，家庭对房地产失去了信心。」中国褐皮书整理的资料显示，在2023年期间，中国降低利率，信贷供应更加充裕。但是，问题在于企业不愿意借贷，因为企业没有足够的信心去投资。

报导引述专家分析称，中国没有采用2008年金融危机期间的大规模刺激措施，背后的原因可能是中国政府仍相信今年可以实现5%的GDP增长目标。今年上半年制造业活动虽然有所起色，但进入7月后市场环境低迷，供应、需求和出口订单情况均出现恶化。

分析指出，3年严格封控，再加上房地产动荡，导致地方政府债务缠身，所以投资或刺激政策重点要转向地方政府，否则他们将被迫停止用以支持经济增长的投资。现在「直升机撒钱」的方式会对地方政府有所帮助，通过增加支出、减税或直接大量印钞向经济注入现金。全球金融危机后，中国曾是世界主要央行中资产负债表规模最大的国家，达到GDP的70%。现在这一比例已经下降，还有撒钱的空间。

中国央行货币政策委员会委员蔡昉公开发表文章称，现在最紧迫的目标是刺激居民消费，需要「动用所有的管道，把钱发到居民的腰包里」。今年稍早他曾说，直接向中国家庭发放5510亿美元是刺激消费支出复苏的一个选项。

不过专家也认为，投资者对中国2023年经济复苏的预期「令人难以置信的，超乎寻常的不切实际」。无论是理论还是实际应对上，中国都在进行重大重构，决策者已经将优先要务从追求「经济高速增长」转向了「消除经济体系中的风险」，而这种转变「完全被西方投资者忽视了」。