操盘心法－台股将长期受惠AI投资及美中财政刺激

加权指数1131017(日线图)

国际市场分析：距离11月5日美国总统大选不到三周，若民主党贺锦丽能够延续拜登政府执政，则国际局势及美国经济则不会有太大改变，不过若是川普重返执政，则政策方向则将与现在有相当大的不同。

截至10月16日，政治民调网站RealClear Politics综合各滚动式民调统计，全国民调贺锦丽以48.7％领先川普47.2％，差距1.5％，但摇摆州当中，贺锦丽仅在密西根领先0.3％，川普在乔治亚、亚利桑那、北卡保持领先，甚至在宾州、密西根州，也微幅领先，整体摇摆州领先0.7％。

这样的统计令民主党人感到忧心，因2016及2020年选举结果显示，共和党都能拿下比民调更多的实质选票。因此这场大选，除总统外，国会众议院也很重要，将决定胜选执政党政策主张是否能够获得国会两院通过及执行。

川普主张永久调降个人所得税，以及再调降现行21％的企业税，支持降低州汽车税、减低企业贷款，2017年底当年通过税改后，企业盈余及股市表现上，都往正向发展，川普总统任期内，S&P500上涨最多逾50％。

当然，以美国以外的国家而言，将课征关税10～20％、提高军费支出，此举是谈判的手段，而非最终目的，但将导致制造业、汽车业供应链加速重组，有能力跨国至东南亚、美国本地设厂的大型企业，将更加有利。简而言之，若共和党大幅胜选，有利美国股市，并使美元走强、财政赤字上升，美债殖利率下行更缓慢，Fed降息终点提高。

投资建议：台股短期呈现整理，美国科技股财报周、美国总统大选影响因素为短期不确定性，虽然市场买盘没有太积极，但不乏利空测试，呈现不跌的现象。

中期来看，AI、半导体带动产业强劲成长，明年美国、中国大陆都有可能推出大规模财政政策刺激，而美国利率持续稳定降息之下，也有利消费者及企业投资复苏。

ASML受到大客户Intel、三星影响，财报提前披露加剧震荡，股价大跌16％，显示出在先进制程研发、成本上，台积电已经拉开与竞争对手的差距，台积电在AI、HPC方面斩获，才是半导体行业未来五年聚焦的地方，NVIDIA近期对台积电积极预定产能，显示背后CSP客户需求迫切，台积电对于先进封装扩厂方面十分积极，从众多设备、厂务协力厂都可观察到此现象，明年营运动能将更加强劲。

另台股AI伺服器供应链，6月computex见高后整理至今，股价已经沉淀许久，同样值得留意。