中华信评：金融服务业2025年续获利 五产业关注点不同

谢雅媖指出，今年台湾银行业前九个月的放款年成长率约10％，预期随着明年台湾经济成长趋缓，银行业明年放款年成长率约为5.5％，主要由降息带动外币放款支撑部份成长，ROAA约0.7％，未来几季应可维持净利息收益和手续费收入的成长动能维持与今年相当，换汇交易利得则将减少，预期放款比也维持较低水准，第一类资本笔约12.5％，为允当至强健等级可为经济震荡提供缓冲，是台湾银行业的相对强项。

证券业方面，谢雅媖表示，其跟随台股市场表现影响绩效，今年受惠于台股表现良好，ROAA约介于3.0％～3.2％，考量台股指数已在高档，未来几季具潜在市场波动，预期明年ROAA将略降至2.0％～2.5％，强健的资本水准仍为台湾证券业的主要信用优势，也能为市场波动提供缓冲空间，预期明年风险调整后资本比率（RAC）维持在强等级，约12％～13％。

在寿险业，中华信评指出，由于续期保费停止下滑，且初年度保费在保障型和退休相关保险商品稳定需求带动下从较低基期反弹，总保费收入在今年触底回升，ROAA为0.8％，预期其2026年采用新的保险资本标准（ICS）前，寿险业者将偏好保障型商品，并维持稳定的获利能力。

谢雅媖指出，今年受惠于整体资本利得和汇兑利益，相较2019～2023年保费衰退情形已有反转，考量明年外汇波动、市场波动和避险成本较高，ROAA减缓至0.5％。外汇风险方面，因台美利差处于高档，为控管成本，今年提高的外汇风险将延续到明年，但应可维持稳定财务状况；发债方面明年可能还会有，但对整体资金结构不会有明显的负面影响。至于财务部所提出的公共建设参与议题，则需依据天期是否符合，预期投资准则不会有太大变化。

值得关注的是，融资与租赁业成长前景较明显受到产业的自律和主管机关的关切，谢雅媖提到，以后续成长来看，可能会持续限制消费者信贷的部分，明年产业平均ROAA约1.5％，因有放贷比的限制，可能造成消费者延滞案件较多，但主动积极的资本管理政策可维持大致水准，包括成长调控和增资的调整等。