专家看市－元富投顾总经理郑文贤：喜新厌旧＋复合题材 2025选股致胜心法

元富投顾总经理郑文贤。图／元富投顾提供

2025年上半年市场将面临双重不确定性的干扰，第一为联准会的利率政策，高利率将持续压抑经济，第二为川普上任后的政策，由于川普上任前即放话将重启贸易战，对于非美供应链不排除祭出高关税，将提高厂商成本，也对全球经济造成冲击。

在不确定性加剧的环境下，加上目前股市的评价都已处在高档，市场若有风吹草动，股市的波动性势必也会随之增加，在投资股市上，必须更加小心谨慎，步步为营。而在选股策略上，可以「喜新厌旧」及「复合题材」作为挑选投资标的时的指南。

其中「喜新厌旧」不外乎就是挑选市场过去还未发酵过的新题材。以AI为例，虽然台股在2023年及2024年都在涨AI题材，但上涨的族群却大为不同。从最早的伺服器组装，之后涨到AI PC、水冷散热、ASIC，又再延伸至如矽光子、BBU、机器人，以及AI眼镜等。只要是新的题材，股价常常会先激烈的反应，但旧题材即便有业绩利多加持，股价反而呈现钝化。

不过，由于新题材往往是可遇不可求，发动时点也较难掌握，因此另一种「喜新厌旧」的方法可挑选新切入的供应链厂商，即之前从未打入，但在某个契机下成为了新的供应商，即便是旧题材，由于股价之前未曾反应过，对于市场来说也算是一个新的题材。

选择第二个主轴「复合题材」的理由其实也与前述类似，由于要找寻到市场从未发酵的题材有其难度，因此，可以用1+1大于2的原理，挑选出具备多重题材的公司作为投资标的，如AI+低轨卫星、AI+电动车，甚至于AI在内的个别商机如机器人+散热、矽光子+AI眼镜等。

整体而言，台股在经历了2023～2024年二年大多头后，评价都已来到了历史的高档区间，许多题材也都热炒过很多遍，因此进入2025年即便股市仍有行情可期，但市场对于利空的敏感度也会提升，因此在投资选股上，除了依循上述二大原则外，也需懂得冷静停看听，不要在股价热度高的时候贸然抢进，而是在低档或拉回时逢低布局，如能适当的掌握以上原则，2025年仍是一个充满投资机会的一年。