00940掀狂潮！金管會出面緊急釋疑：符合2條件都受理

对于ETF资金狂潮，金管会今日由证期局、银行局副局长双双出面提出四大释疑。图／本报资料照片

对于00940，以及整个ETF（指数型股票基金）市场的资金狂潮，金管会今日由证期局、银行局副局长双双出动，在下午例行记者会上，最新提出四大释疑如下：

1、ETF是否要设上限？金管会：降温方式有好几种，不见得要设置上限

对于00940在IPO阶段就已有千亿资金热潮，有媒体报导金管会评估设置ETF上限，对此，金管会证期局主秘尚光琪今日回应，金管会降温ETF的方式有好几种，不见得要设置上限。

尚光琪也表示，在是否设置上限的评估上，持续注意市场和商品发展状况，以及指数编制的方式、对市场影响，是主要的三大考量因素。

她也表示，目前基金只有投资境外的部分，才有设200亿元募集上限，台股ETF还没有订上限，另外现行本来就已有0050及0056都是上千亿的ETF，所以会持续注意市场商品发展的状况；她并再三强调：「我们只是希望ETF不要太热，但并非只有管理上限的选项。」

至于ETF过热问题，证期局今日则明确点出忧心的二大重点，一来是ETF后面的指数成份股，很多是重复的，当ETF愈来愈大，就会更有集中度问题；二来是担心投资人不了解商品的本质及特质，这也是金管会最担心的，投资人直接解定存、贷信用贷款等就要来投资，尤其这些很多都是新进股市的小白们，更因此造成ETF空前的销售热潮。

对于投资国内股票型ETF的规模，金管会今日也公布近五年来统计，2019年是1274亿，2020年2616亿，2021年4925亿，2022年7899亿，2023年1兆4000亿，2024年2月底不含00939及00940，就已有1兆5000亿元。

尚光琪也指出，国外ETF成长，没有台湾近几年这么快，不过尚光琪强调，即使当前的ETF称为过热，监理的手段并非只有设上限，仍要多方的考量，尤其参考国外的状况，及台股发展来做管理措施。目前国外并未有订定上限的作法，针对这种被动型ETF的商品，会参考国际上的管理，首先产品要透明化、资讯揭露要完整，且必须遵守销售行为准则规范，倘若未依法销售，依投信顾法111条，罚锾将从60万元起跳，最多罚300万元。

2、投信业者销售ETF 有两大宣传禁忌

金管会表示，由于ETF成为国人理财商品，已特别要求投信业者要针对资讯揭露，而且股票ETF不可用月配息为广告来销售。也要有正确教育投资人认识ETF商品，基金不可依年化配息率为广告内容。

尚光琪也强调，业者必须作好KYC、且要对投资人正确宣导，另外针对监理措施，将加强ETF基金审查，资讯揭露及广告行为规范，揭露收益分配组成项目，且要提醒投资人，任何投资都有风险养成正确理财观念，成份股的涨跌也会影响净值，影响投资人的报酬。此外针对投信和网红合作的部分，也会修正相关规定来强化。

3、如何认定是否完成00940的申购程序，没完成如何处理？

尚光琪当场明确释疑，ETF完成申购，是指完成扣款及汇款，底送申购书之后算是完成申购作业，倘若券商或银行在募集期间下午4点30分之前，已收受款项，也提供给元大投信，就算是申购完成。

她也表示，若银行或券商收了钱，但申购书还来不及转元大投信，这时就不算完成，就必须退还款项给投资人。

目前00940有销售机构共有20家，18家券商及2家银行，对于已有5家券商销售机构公告截止收单，或是不敢对新收单挂保证完成，尚光琪表示，券商本来就会依照自身能力来评估是否能如期完成，此外，收单时仍必须评估客户的投资知识，投资金额及财务状况，承受风险的程度。

4、ETF热潮是否造成银行流动性问题

对此，银行局副局长林志吉以1月底的流动性覆盖比率（LCR）说明，1月底接近126%，远高于法定比率100%，若申购金额以1400亿元来计算，造成银行净现金流出，影响LCR的部分约仅在2%至3%，扣掉之后，LCR仍在123%，高于法定比率，不至于有流动性问题。

也因此，林志吉也表示，00939及00940的募资狂潮，不至于影响银行流动性的问题。他并举例，现金流出较多的达到兆元以上的流出，主要和年节因素有关，小者达到数百亿元的流出，金额也并非集中在某个银行，而是分散在多个银行，金融商品的流进流出是很自然平常的现象，只有1、2千亿元的规模，影响仍相对有限。