2珍奶連鎖店上市遇滑鐵盧 大陸市場恐泡沫化？BBC點背後原因

上个月，大陆第3大珍珠奶茶连锁企业「茶百道」在港股上市，没想到上市首日就跌破发，至今仍未恢复。先前来自深圳「奈雪的茶」也遭遇相同情况，自从近3年前在香港上市以来，股价已下跌超过80%。（彭博）

珍珠奶茶从1980年代起源于台湾，到如今风靡全球，但最近大陆有2家珍奶连锁店，股票上市遭遇滑铁卢，至少还有两家企业正在筹备上市。BBC点出背后原因，包含香港持续疲软的市场情绪，以及珍奶产业本身竞争激烈等问题。

BBC报导，根据估计，目前仅大陆就有50万家珍奶店，是个巨大的饮料市场，去年珍奶产业的产值约有人民币1,450亿元（新台币6,555亿元）。

市场趋势研究机构「凯度消费者指数」（Kantar Worldpanel）的虞坚认为，「创新」是珍奶产业成功的关键，靠着不断推出新口味和配方，来掳获消费者的青睐，这种策略也帮助奶茶连锁店向大城市以外的地区扩展。

今年年初，大陆门店数量排名第一和第二的连锁企业，蜜雪冰城和古茗控股，提交了在港交所上市的申请。

上个月，大陆第3大珍珠奶茶连锁企业「茶百道」在港股上市，没想到上市首日就跌破发，至今仍未恢复。先前来自深圳「奈雪的茶」也遭遇相同情况，自从近3年前在香港上市以来，股价已下跌超过80%。

分析师指出，造成这些表现疲软的原因有很多，其中包括对整个香港股市的担忧。法国外贸银行亚太区资深经济学家吴卓殷指出，香港市场情绪持续疲软，是造成茶百道上市失利的主要原因。

一些人则关注珍奶产业本身问题。光大证券国际策略师伍礼贤认为，珍奶产业进入门槛相对较低，导致竞争加深，许多企业会靠着不断开设新门市，来维持收入成长。然而这种策略可能会导致毛利率下降，因为公司面临和门市营运、管理相关的更高成本。