AI跌到甜蜜价了没？老船长：冲浪高点可能还没到

AI供应链成为科技股的新明星。(图/先探投资周刊提供)

号称有十年好光景的AI，从代工、散热、机壳、先进封装乃至铜箔基板、PCB以及双A品牌等，近期回档后，马上又拉升，对照美国辉达、Supermicro强势，短线只要弹升过程中量能及融资能适量控制，将有利多头走势！

ＡＩ教父黄仁勋自从五月底来台后，迅速刮起ＡＩ旋风，尤其当初给出的第三季财测，营收超过一一○亿美元，远高于市场预估的七一亿美元，不只当天辉达股价大涨二四％，台湾的ＡＩ伺服器制造商包括广达、纬创、英业达、技嘉股价飙涨，连双Ａ的华硕及宏碁加上电源供应器的台达电、光宝科全面跟进上涨；而周边散热族群奇𬭎、力致、建准、双鸿，机壳的营邦、勤诚、华孚、富骅不少都出现倍数上涨。

各方紧盯辉达财测能否达阵

几乎涵盖全球ＡＩ晶片主要代工的台积电，涨幅不大（营收占比约五％），但提供ＡＩ晶片产出方法之一的CoWoS先进封装严重不足，于是向国内设备厂商弘塑、万润、辛耘下急单要产能。计划今年产能倍增、明年再倍增以因应需求。全球高阶伺服器晶片组，不论是辉达的H100，还是超微的MI300X，都是采用台积电最先进的四奈米制程技术，需要搭配台积电提供的CoWoS先进封装技术。

经过两个半月，辉达股价已从二五二美元最高涨至四八○美元，涨幅达九成；近期股价回档不到十二％，较之同样大涨的特斯拉回档二三％、超微回档二十％来看，辉达涨多拉回有限，实属强势股。而黄仁勋出席SIGGRAPH 二○二三，并于八月八日发表主题演讲，分享Nvidia在生成式ＡＩ、产业数位化以及绘图领域等多项最新进展。

市场预估，先前GPT进展到GPT4，如今已迈向GPT5，预估需要五万张H100，由于先前微软、脸书、特斯拉、谷歌及亚马逊等大公司，选定H100（较A100贵一．五至二倍，但是效率快三倍）做为开发大模型首选，所以面临很缺货情况，OpenAI的ＣＥＯ甚至希望不要太多人用ChatGPT！

主要是H100 GPU交货遇到瓶颈，初步统计各大公司约需要四三万张左右H100，连马斯克都说过H100比药物更难获得。当初就抱怨过若辉达能做多少H100 GPU，特斯拉都会全收，这样他就可省掉花十亿美元新设ＡＩ公司的程序。

加计尖牙股以及其他大中型公司，全球约需要四三．二万张H100，以单价三．五万美元计算，这些金额就高达一五○亿美元，这还不包括A100、A800、H800部分；另外，除科技公司外，包括金融、能源等也需要ＡＩ晶片。

尽管辉达积极向台积电下单，利用N5、N5P、N4制程生产，但这还需要跟苹果、超微、高通等抢产能。投资人很在意本季一一○亿美元财测能否达成，或是冲高一三○亿美元？八月二十三日就可知道。当然市场更乐意听到严重供不应求，先前已有投行将辉达目标价调涨至六百美元，但是着眼于未来ＡＩ市场将超过一千五百亿美元，有十年好光景，已有机构大胆上调目标价至一千美元，那么总市值不就接近三兆美元？

去中化禁令还会再掐紧

与辉达打对台的超微，对于下季度ＡＩ新品晶片也抱乐观态度。超微ＣＥＯ八月初最新一季财报电话会议上指出，上一季ＡＩ产品需求增加七倍，超微认为人工智慧现在是在非常早期、但成长快速的阶段。对人工智慧市场的看法，特别是资料中心，在未来三至四年每年将以五○％的速度成长，规模可能超过一千五百亿美元。之前台积电也认为ＡＩ每年将以五成速度成长至二七年。（全文未完）

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《先探投资周刊2260期》