美债严重超跌 甜蜜买点到

6档20年期美国公债ETF绩效

近期美国就业市场降温，整体通货膨胀率也迅速回落，相关数据均显示，联准会（Fed）升息迈入最后阶段。法人表示，面对升息尾声，美国长天期公债已呈严重超跌，价格甜蜜点浮现，此时正是绝佳入市机会。

长天期美债ETF提供相对优异的殖利率及相对安全性，不仅多了资产多元配置选项，未来降息时的资本利得，增加「存债」的理由。

观察目前美国长天期债券ETF绩效及配息率仍有略微差距，今年以来以永丰20年美债绩效及配息最佳，其次为复华20年美债，但后者并无配息。尽管多数20年美债ETF都有3％以上的配息率，但永丰20年美债最近一期配息率达4％以上。永丰20年期以上美国公债ETF经理人周彦名建议，投资人应把握这次升息循环末端，利用长天期美债ETF的超跌优势，充分参与债市投资契机，有望既享息收，也在未来降息时，提高获取资本利得的潜在机会。

以目前市场上20年美债配息ETF来看，6档皆采取季配息。周彦名提醒，存债投资人除参考绩效、配息率及配息时间等，配置出适合自己的债券ETF组合，当观察到某支ETF溢价过高时，若适时转进不同的长债标的，将更有助提高资金运用效率。

富兰克林固定收益团队认为，美国7月核心通膨率4.7％仍为联准会目标的2倍水准，再考量劳工薪资成长以及就业市场仍偏强韧、而财政处于宽松、公债发行量增加等因素，预期10年期公债殖利率可能处于4％至4.25％。当债券价格资本利得空间可能不高时，债息收入对总报酬率即占有极大贡献程度，所幸目前高评级债债息普遍已垫高至近15年来高点，因此深具投资吸引力。

考量美国公债仍是投资组合中重要的无风险资产，随着公债殖利率的攀高，以及股市回挫的避险需求，预期应仍可吸引保守型买盘的回流。富兰克林证券投顾建议，可借由侧重在中短天期美国公债及投资级债，并搭配严选非投资级债，以增加收益空间的精选复合债资产为核心配置。