《基金》新兴企业债甜蜜买点到 这样选「财」

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝表示，虽然今年遇升息逆风，但乌俄与中国地产以外的新兴市场非投资等级债违约率并未因此上升，JPM亦未因通膨或金融环境紧缩而上调新兴市场非投资等级债违约率。据JPM估计，2022年亚洲非投资等级债违约率仅1.6%(扣除中国房地产部分)；新兴欧洲非投资等级债违约率仅1.7%(扣除俄罗斯及乌克兰)；拉丁美洲非投资等级债违约率约3.2%；欧非中东非投资等级债违约率更仅0.8%，2022年整体新兴市场非投资等级债违约率仅2％。

张玮芝指出，就财务体质分析，今年第二季新兴市场企业营收与EBITDA（税前息前折旧摊销前获利）成长约8%，债务降低约1-2%，新兴市场企业债杠杆约1.8倍，较美国非投资等级债的3.6倍与欧洲非投资等级债的5.4倍低许多。就中长线来看，中国监管机构计划透过指定国有企业担保和承销示范性房企的人民币债券发行，为房企提供流动性支持，并呼吁金融机构对陷入困境的房地产行业提供资金支持，有政府支持下，对杠杆低、安全且短天期的债券看法转趋正向。产业上看好石油及天然气产业；区域上，相对看好拉丁美洲、中东与非洲。