升息进入尾声 债券甜蜜点位到富邦美债20年ETF（00696B）追踪长天期公债 适合稳健投

日前金融危机事件频传，使市场预期利率高点与升息循环终点加速到来，市场更是传出预期年底降息的可能性，而在金融危机事件的推波助澜下，投资人资金持续流入安全性较高之标的，使美国公债等高评级债券利差处在相对高点，展现投资吸引力。

另外，美国十年期公债殖利率亦是处在相对高点，由过去与联邦政策利率走势亦步亦趋的相关性看来，在市场预期联准会货币政策趋缓且利率已达高点甚至可能降息的情况下，殖利率有望逐步下修，现行甜蜜点位着实值得投资人把握。而美国联准会于5月如市场预期升息1码，惟就业及通膨数据仍旧坚韧，使得部分联准会官员发表鹰派言论，进一步让市场再度评估联准会是否将再度升息，故在货币政策仍具高度不确定性下，加上区域银行资金压力依旧，投资人心中埋下经济衰退疑虑，而美国公债之高度安全性特征，可望持续获得投资人青睐，加上未来高通膨环境终将落幕，全球货币政策脚步趋缓亦是必然，且此在波升息循环下，信用利差扩大幅度已有限，相信在安全性以及价格优势双重基础下，美国公债有望筑起强健获利高墙。

投信法人指出，各天期公债中首推长天期债券指数。历史经验显示，短天期债券反映货币政策预期，长天期债券则反映经济成长预期。现阶段处于升息尾声，表示短天期殖利率仍有上行空间。

然长天期债券，反映后续经济衰退的担忧，加以收益率已达长期甜蜜区间，市场长期配置资金已陆续分批进场布局，后市看好。对小额投资人来说，债券ETF是保守稳健投资人轻松参与长天期债券投资的最佳管道。目前市场上追踪长天期美债相关指数的ETF，包括富邦美债20年（00696B）、国泰美债20年（00687B）、元大美债20年（00679B）等几档，建议投资人可从费用率、折溢价状况等条件来选择。以费用率来说，费用率也就是交易成本，越低对投资人自然是越有利；从折溢价来说，建议投资人应注意ETF折溢价状况，若溢价太高，投资人有买贵的风险，较不适合操作。

如富邦美债20年（00696B）总费用率为三档中最低；再观察三档的折溢价状况，富邦及国泰两档的溢价平均约仅0.2％左右，相当贴近基金净值，就比较稳定。另外，建议对美债ETF有兴趣的投资人也应留意，若该ETF规模短期大幅增加，将有可能稀释未来的配息率，故即使过去配息率佳，下一季也不必然会高。