巴西股市 明年补涨潜力大

受到通膨上升、多国央行上调利率及财政政策不确定增加的影响，拉丁美洲及巴西股市今年来表现相对落后。根据Stockq资料，截至12月14日为止，MSCI拉美指数下跌14％、MSCI巴西指数更重挫逾22％，其表现远远落后MSCI世界指数17.5％。

柏瑞投信表示，拉美主要国家受到通膨上升压力，限制经济成长动能，加上中央银行积极调高基准利率，使得股市本益比向下重估，预计若2022年上半年通膨趋于缓和，股市价值可望再出现反转，现阶段对拉美股市维持中性看法。

柏瑞拉丁美洲基金经理人马治云指出，受到多国央行持续大幅调高利率水准的影响，拉丁美洲股市价值面偏低，也降低了拉美股市短期的投资吸引力。只有墨西哥受惠于美国经济连结，通膨和汇率近期相对稳定，加上国内资金面稳定上升，对股市短期呈现有力的支撑。分析师预估，要待2022年上半年通胀和利率见顶后，拉美股市才可望出现价值重估行情。

野村投信投资长周文森则相对看好巴西2022年的表现，原因有二：一是疫情渐受控；二是2021年巴西股市跌深。

野村巴西基金经理人高君逸指出，由于目前巴西整体通膨压力仍高，消费者物价指数增速已略见放缓。巴西央行于12月份利率政策会议仍再升息6码至9.25％，并且预告明年2月恐将维持相同升息步调。以评价面看来，巴西股市目前本益比仍不到八倍，为全球市场中最为低估的国家之一，未来若通膨压力与财政法案风险消弭，巴西股市可望再度吸引资金回流。

法人表示，拉丁美洲以及巴西非投资的一线标的，投资比重不宜过高，若已高档套牢的投资人建议逢低摊平成本，否则较难解套。