后疫情时代股市有上涨潜力 瑞银看好3类防御股
▲在疫苗能成功问世、经济数据逐步回稳下，瑞银认为，股票能具有上涨潜力。（示意图／路透社）
新冠肺炎（COVID-19）疫情冲击全球金融市场，瑞银财富管理投资总监办公室最新报告指出，即使行情一个月以来陷于区间波动，但若疫苗能成功问世、经济数据逐步回稳，股票能具有上涨潜力，可配置防御性较强以及表现稳健的类股，如优质高股息股票、精选必需消费品以及医疗保健类股。
随着全球疫情逐步趋缓，奥地利、比利时、法国、希腊、义大利和西班牙3月实施的做空禁令，也在18日到期后解除，瑞银认为，欧洲解除做空限制，可望提供市场技术面支撑。
瑞银指出，因应疫情影响，各国陆续祭出宽松货币政策与财政刺激政策，美国联准会（Fed）主席鲍威尔日前也提及，一旦疫苗问世，他有「高度信心」美国经济将会回升。
瑞银表示，尽管近期主要经济体的数据不佳，但德国央行的数据显示，封锁导致的经济衰退幅度可能没有原先预想地糟，因此经济数据优于市场预期，也带来一线乐观期待。
瑞银分析，只要投资人见到更明确迹象显示经济持续恢复正常，股票仍具有上行潜力，而这段期间市场可追踪相关指标，包括随着经济重新开放观察住院率的变化、疫苗试验进展、人口产生抗体的普遍程度，作为未来疫情一旦卷土重来时严重程度的指引。
瑞银进一步指出，从部份指标来看，股市已充分反映价值，其中美国股票的本益比为18.5倍，比20年均值高15%，如果经济更强劲反弹，部份市场领域仍有很大的上行空间。
至于类股部分，瑞银看好防御性较强以及表现稳健的类股，像是优质高股息股票、精选必需消费品以及医疗保健类股，可望有较佳表现。
另在信用债方面，瑞银说，近期美国联准会的言论表明负利率不会成为「新常态」。 不过，在可预见的未来，利率可能仍将保持低位。因此，投资人将需要在风险较高的信用债中寻找收益，目前这些债券的价格颇具吸引力。
瑞银认为，美元投资级债券（185个基点）、美元高收益债券（778个基点）和美元新兴市场主权债券（579个基点，摩根大通EMBIG指数）的信用利差，足以弥补疫情危机下的风险。