《业绩-造纸》台纸去年每股赚0.93元，本业获利近19年高点

台纸台南新营厂。（资料照）

台纸（1902）公布2019年合并营收47.63亿元，年增45.17％，登近4年高点。毛利率21.4％、营益率9.83％，双创近19年高点。虽因业外收益减半，归属母公司税后净利3.75亿元，年减9.35％，每股盈余（EPS）0.93元，低于前年1.03元，仍创近9年次高。

台纸2019年第四季营运动能转强，合并营收13.29亿元，季增5.1％、年增30.87％，创近4年高点。毛利率22.96％、营益率12.09％，双创近5年高点。归属母公司税后净利1.1亿元，季增5.85％、年增近5.84倍，每股盈余0.27元，双创近1年半高点。

台纸去年营收显著成长，主要受惠并入越南纸器厂立文纸业，挹注强劲成长动能。虽然台湾化工事业获利下滑，但营收维持小幅成长，配合越南纸器及休闲事业营收及获利同步显著成长，带动本业获利续扬、站上近19年高点。

至于台纸业外收益减半，致使去年归属母公司税后获利下滑近1成，主因转投资27％的越南正阳纸厂认列收益减少，以及前年出售台北办公室，约认列近1.7亿元处分收益、挹注每股盈余约0.4元。若排除一次性收益影响，则整体获利仍维持成长。

观察台纸去年各部门营运，化工营收8.24亿元，年增7.09％，获利0.84亿元，年减45.77％。纸器营收35.7亿元，年增62.78％，获利3.82亿元，年增27.78％。休闲营收3.5亿元，年增10.21％，获利1.46亿元，年增17.44％。

而转投资持股27％的越南正阳纸厂，据台纸财报揭露，去年营收59.31亿元，年减6.14％，税后净利0.8亿元，年减82.37％。主因去年底遭逢废纸进口卡关，因产线恢复运作需要时间，致使去年首季及第三季营运转亏所致。

为使三大事业体营运发展更具弹性，台纸拟由大股东戴诚志家族持有的新诚公司斥资83.6亿元，以每股20.8元取得所有股权。公司将于4月16日召开股东临时会提请通过，暂定6月1日为转换基准日，届时台纸将私有化下市，不排除三大事业体未来重新分拆上市。

由于20.8元转换价仅较当时台纸股价溢价约2.7％，一度引发外界质疑贱卖。不过，台纸强调，价码已是近10年相对高档，较去年第三季每股净值15.64元溢价逾3成。面对新冠肺炎对营运造成高度不确定性风险，提出逾20倍本益比的转换价格，应符合股东利益。