《半导体》世芯-KY攻势再起！N5续贡献、N3助力2026重回成长高峰

目前，北美及中国高效能运算（HPC）市场需求旺盛，特别是北美人工智慧相关设计需求表现亮眼。主要客户的量产订单已延续至2025至2026年，显示长期成长动能稳固。2024年，N5制程将显著贡献营收，N3制程则预计逐步加入贡献收入，推动整体表现向上。

内资法人估计，世芯-KY今年每股纯益有望达7至8股本，展现获利实力。然而，由于北美IDM厂订单的不确定性，公司将2025年营收预期调整为持平或略有增长。但随着AI运算需求稳步延续，北美云端服务供应商（CSP）持续推动自研晶片计划，为世芯-KY带来新的成长动能。

展望未来，2025年的成长力道或因北美最大客户产品进入世代交替而受到影响，加上北美IDM客户N5 AI ASIC订单的不确定性，挑战增多。不过，2026年在大客户新产品推出及技术验证成功后，成长动能有望显著回升。例如，亚马逊云端事业AWS于2024年re:Invent大会中展示采用N3制程的自研AI晶片Trainium 3，该专案预计于2025年初完成tape-out并成功验证，为世芯-KY后续成长奠定基础。

此外，中国市场N5 ADAS晶片的量产亦将进一步增厚营收，同时新CSP大客户的合作将带来更多动能。多重利好因素交织，预期2026年将迎来强劲复苏，重返成长高峰。