采‧访‧线‧上－台股ETF换股大戏背后

数档台股ETF在5、6月密集换股，重量级ETF代表数千亿元资金大挪动，只要「猜对」标的就有利差可赚。图／本报资料照片

过去20年很少人关注台股ETF成分股调整，但近二年变得很不一样，数档台股ETF在5、6月密集换股，重量级ETF代表数千亿元资金大挪动，换股大戏开演之前，市场人士均认真地研究或打探成分股增减，因为只要「猜对」标的就有利差可赚。甚至有投顾老师更以教如何吃「00940」豆腐，号召会员共襄盛举！

元大台湾价值高息ETF（00940）指数上市后在5月17日第一次调整成分股，是股市投资人关注的大事，在调整日当周，市场即开始追踪投信买卖超，猜测00940中可能被加减码的标的。如00940成分股中上海商银、统一、宝成等数档个股从14日被投信减码，市场即猜测这些个股可能是00940删除的标的之一。17日换股名单公布，还真的被猜对了！

类似上述情况，在5月交易日持续上演，00940规模逾1,850亿元，只要持股变动1％，就是18亿元的资金进出，值得留意的事，00940成分股不管是新纳入或者遭删除，在公布新成分股当（17）日甚至出现「土洋对作」或「你丢我捡」的情况，似乎该档ETF也被外资吃豆腐。

00940上市后规模虽从1,752亿元膨胀至4月底时的逾1,850亿元，股价却从上市即「破发」至今，该档ETF受益人期待价格可以快快站上10元，但始终事与愿违，价格一度跌到9.26元，下跌过程仍吸引不少买盘进场抄底，加上ETF定期定额单位数持续增加，使规模还不停扩增中。

依一般ETF换股规定，在换股公告前三天后三天为经理人换股期，经理人可以在这期间内行动，何时换股完成，则是各家内部投信弹性操作的空间。过去台股ETF规模不大，换股还不至于「撼动」台股走势，然数档台股ETF加总规模已来到8～9千亿元，未来在这些台股ETF换股季将会周期性引起股市骚动。

业者人士私下表示，即使ETF选股标准是公开的，然而谁先得知换股标的就有机会先得利。除投资人追逐换股标的外，监管单位应严肃地看待每一次台股ETF的换股大戏！