操盘心法－担忧经济衰退 短线整理静待元月行情

加权指数1111219日线图

市场分析：　经济衰退疑云垄罩，16日美股四大指数再度下挫，市场持续消化联准会（Fed）释出升息可能更高更久，终场下跌95.23点收14,433.32点。时序接近圣诞、农历春节等假期，短期内外资在操作上不会过于积极，限缩加权指数表现空间。预期后续待电子股整理过后、明年1月初欧美补股票库存时，有机会酝酿一波元月行情。

观盘重点：

后续关注三大重点：美债殖利率、台积电法说会、美国及中国经济表现。第一，联准会12月虽如预期升息二码，但2023年一次升息1～2码机会仍存在，资金成本持续垫高，对经济影响逐步显现，造成近期股市回跌，好消息是一次升息三码机会低，后续留意美债殖利率

第二，台积电法说会将在1月中旬登场，释出第四季财报、第一季财测和库存调整状况等；第三，聚焦美国经济是软着陆还是硬着陆、中国解除轻零政策后经济复苏程度，若疫情不再扩大，才有机会外出消费，实体营运与营收才有望渐恢复。

投资建议：

过往台股年底受惠集团作帐、作梦行情，12月、1月指数上涨机会高，不过今年因11月先急速反弹，不少有基本面个股已反弹5成以上；占大盘权值重的电子股11月营收数据不佳；各大科技厂商释出库存调整期至明年第一季，打压作梦行情等影响，市场对于涨多科技股追价意愿低。目前看好内需的观光、内需、饭店、医材等类股轮动，但对指数表现贡献不大，偏向个股表现。

展望明年大方向，世界两大经济体都存有变数；由于不断升息，国际资金往高评级投资等级债、无风险美国公债和美元定存等方向流动，台股将以内资为盘面主导，偏向个股操作为重；电子股库存调整至明年第1季，营收不具备成长动能，明年上半年偏保守看待，建议投资人采取定期定额、回档低接方式布局。

非电族群部分，看好刚性消费、服务业，餐厅、观光等族群受到新冠疫情影响，过去2～3年来到营运低谷，将受惠各国解封、商务客陆续回温，带动需求面回升、但人力供给有限，看好房价将支撑中长期营运表现。生技族群中药品短期受惠于中国需求暴增；而医材类股相对有获利支撑，解封后被延后就诊及开刀的需求将会陆续回升，医院采购回复到从前，有回补利多。

ESG浪潮下能源转型相关族群值得留意，短期内还有欧洲能源危机的转单效应。科技股看好具备中长线发展工业电脑、网路安全、自动化、HPC、云端伺服器，AMD概念股在新平台推出、明年量产，相关供应链有望受惠。