操盘心法－钱往强势股、AI狂热不等于AI泡沫

加权指数1130216日线图

盘势分析： 全球资金聚焦AI人工智慧，半导体巨擘纷纷表示景气复苏，ASML表示半导体景气复苏，安谋（ARM）财测远优于预期，东京科创股价大涨，应用材料也对2024年展望乐观，市场乐观期待2月底辉达财报与财测。

AI 5代表一种狂热，2017年Jim Cramer提出尖牙股FAANG，涵盖当时最大5家科技公司Facebook、苹果、亚马逊、Netflix和Google；2023年美国银行分析师Michael Hartnett提七巨头Magnificent 7：Meta、苹果、亚马逊、Alphabet、微软、辉达和特斯拉；而2024年迄今市场最强势者是AI类股，对冲基金Light Street Capital分析师Glen Kacher提出AI 5：辉达、微软、AMD、台积电（2330）和博通。

台积电颇有终获市场青睐之感，从半导体代工（Foundry）龙头变成先进制程与AI晶片军火之王，华尔街估台积电2024年营收850亿美元，成长22％；2025年持续成长20％，营收突破1,000亿美元，彻底摆脱其制造本质市值庞大的大牛股形象，长假期间台积电ADR大涨后与台积电母股溢价差拉大，是开红盘台股大涨主因。

短线主要利空是美元指数反弹，美国1月消费者物价指数（CPI）年增率高于预期，美国联准会降息起点从3月延至5或6月，加上中东局势混乱，美元指数反弹压缩外资持续加码新兴市场资金动能，新台币也短线回贬。

许多投资人想押注AI，并与2000年间网路泡沫类推，但最大差别在于资金移动性，网路泡沫主要是美国资金乱炒「.COM泡沫」，IPO飙股满天飞；现在是AI题材，因为AI有高度进入门槛，投资人不敢乱炒小AI股与假AI股，所以持续加码辉达、AMD、META、TSM、SMIC等股，只讲「AI泡沫」只是在制造议题但简化问题。

投资策略：

股市最大特性就是变动，投资特性是乐观估计新技术和创新，过去30年多次改变世界的重大趋势都会出现飙股，这就是股市。「高估」通常是心中先有一个比较标准，多数是简单思维投资分析法（如本益比），安谋公布乐观财测后股价3天内涨1倍，显示世界级投资大户博弈卡位威力，远大于本益比要给几倍的算术问题；而且如果安谋是公认绩优成长股，股价无法3天上涨1倍。

2023年AI焦点是伺服器代工供应链、第四季AI PC与AI手机自动对号入座AI股；台积电2024年「成为无法忽视的AI股」，群联也是AI概念、电动车台达电凭散热技术跨入AI，结论是科技股人人有机会，非科技股受资金排挤压力。

2月下旬是俄乌战争两周年，美国参议院通过对乌克兰军援法案，但共和党籍众院议长强生放话封杀；马斯克反对美国继续军援「那些期待乌克兰胜利的人生活在幻想世界，这笔支出帮助不了乌克兰」，川普天天喊着北约各国交保护费，恐吓暗示俄罗斯可以对没交保护费的北约成员国「做想做的事」，显示美国大选年地缘政治风险增温，川普不是笨蛋，他知道选票在哪里。