操盘心法－台积领涨台股劲扬 求好也要求稳

17日开法说会的大立光，维持一贯实话超直说的风格，给出11月营收可能转弱的指引，着实令人敬佩，即使市场早有iPhone第四季出货不强的预期，但股价仍重挫8.64％，反应出现阶段许多投资人心态做短不做长，偏向氛围导向交易的特性。大立光股价的弱势，也牵动一些手机零组件供应链的股价随之下挫。

反观即使台积电给出令人惊讶的财报和指引而大涨，18日上涨与下跌的股票家数分别为324和623，且不少AI相关的设备、材料、测试股和CPO（光学共同封装）股，出现重挫达3％以上的现象，展现出拉积盘的情形，反应出投资人居高思危，藉良「积」获利为安的交易策略。

同日晚间，美国商务部17日公布9月零售销售额月比成长0.4％，高于8月0.1％，也高于市场预期之0.3％。扣除汽车和加油站，核心零售销售成长0.7％，高于市场预期之0.3％。13个零售销售类别中有10个实现了销售成长，在强劲就业市场的推动下，美国第三季经济成长和消费需求很可能都有稳固表现，进一步证明经济迄今几乎没有显示出实质性下行的迹象。

自9月19日美国联准会调降基准利率2码以后，资金由债市转向，造成美国货币市场基金规模屡创新高，9月11日至10月16日期间增加了惊人的8,240亿美元，比美国财政部预计第四季的发债金额5,650亿美元，或是联准会预计每季缩表约2,700亿美元都高得多，也就是钱淹脚目的情形；加上日本新任首相石破茂为稳定经济而放缓升息脚步，套利日资不急于撤出美国，资金丰沛结果下造S&P 500指数自9月11日以来几乎持续创新高。

美股或台股评价便宜吗？以整体来说恐怕不是，但是资金充沛驱使之下，有题材或展望佳的股票持续吸引资金流入，美国的资金也出走海外找机会，陆港股市也是美国资金的出口之一，只是中国财政政策态度谨慎，股市疯牛转为慢牛，投资人宜避开高溢价的陆港股ETF。

投资策略：11月5日美国总统大选日，是个关键发展，随着川普胜选的预期提升，投资人需留意若川普当选，是否将进一步藉提高关税落实保护主义，目前美国长年期的通膨预期已经在悄然走升，股市评价不低，是否受得了利率万一再度走升的情形？除了台积电好，整体投资也要求稳，这恐怕是11月5日后最重要的课题。