曹远征： 2022年全球宏观经济金融趋势与政策展望

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作者曹远征系中银国际研究公司董事长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文转自2022年2月11日“蓝迪国际智库”微信公众号。

近期，央行方面表示经济面临三重压力，要求把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定；与此同时，继2021年末“双碳”战略两大纲领性文件面世后，一系列指导文件又密集发布，高层也再次强调“双碳”目标。如何理解中国经济政策调整？中国为何一定要实行“双碳”战略，且如此紧迫？

曹远征指出，受疫情危机影响，2021年下半年开始，全球经济一改2008年金融危机之后“低增长，低通胀，低利率，高杠杆”的常态，经济下行的同时物价却在上行，高通胀、高失业率和经济低迷并存，类似上世纪70年代的“滞涨”局面已然重现。这将为处在产业链不同位置上的全球各经济体带来不同的挑战：亚非拉发展中经济体经济增长放缓，但稳物价更为重要；中国物价上涨虽然可控，但经济下行压力加大，稳增长任务加重；美国的类滞胀走势尚不明了，宽松的财政、货币政策退出及怎样退出，成为金融运行的隐患，货币政策趋紧将使美元流动性趋紧，导致全球货币市场利率上升，资本回流美国，一些经济体或将因此出现货币危机，或因国际收支失衡、外债偿还压力大而引爆债务危机。

曹远征认为，中国经济已走出疫情周期，重回经济结构所决定的趋势性常态下行：消费不及预期，固定资产投资下滑，房地产成为当前中国经济表现的最大拖累。未来中国要实现高质量发展，需要实现最大多数人的社会效用最大化，坚持碳达峰碳中和的中长期框架，坚持以经济建设为中心。预计2022年，中国经济下行过快现象会得到遏制，逐步回归潜在增长率，全年经济增长将在5.3%~5.5%之间。

关于2022年的经济风险，曹远征认为，全球金融市场不会出现系统性金融危机，但今明两年是发展中国家偿债高峰期，预计存在偿还困难，需关注主权债务违约风险；在亚太金融市场，中国应充分把握RCEP本币化进程机遇，开展亚太区域人民币金融业务，其中海南自贸港的试验应高度关注；而在中国金融市场，需高度警惕房地产下行风险，加快发展财富管理及绿色金融业务。

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