《产业分析》华丽转身 燿华、泰艺、宏致喜迎高成长(2-2)

燿华过去几年因产品过度集中单一客户及消费性产业，致使公司业绩波动甚钜，甚至陷入亏损困境，燿华也痛定思痛，以公司深耕的HDI技术，布局低轨道卫星、高阶商务NB软硬结合板、汽车高频雷达板/AI伺服器加速卡等，希望摆脱低毛利消费性产品包袱，经过两年多的努力，顺利搭上HDI新应用高成长列车。

燿华表示，HDI制程一直是燿华的强项，由于AI PC/NB、AI伺服器加速卡、低轨卫星HDI板层数多，如：AI PC多是10层板或12层板，采用2阶(26(层板)2)或3阶(343)的HDI，对拥有智慧型手机生产经验的我们，跨入AI PC/NB、AI伺服器加速卡有技术上优势，目前我们已成为美系低轨卫星接收端及发射端供应商，并持续送样认证其他客户，AI伺服器加速卡亦已开始出货，预计下半年可以放量，高阶商务NB，甚至是AI PC/NB，我们的客户涵盖HP/Dell等大厂，成长性也很看好。

燿华1月合并营收达13.37亿元，月增22.43%，年增28.87%，为6月以来单月新高，受惠于低轨卫星订单旺到爆，目前燿华产能利用率已拉升到85%，燿华预估，今年低轨道卫星产品营收可望年增50%，占公司营收比重可望达15%；随着低轨卫星、AI伺服器加速卡出货放量，以及下半年高阶商务NB及AI PC开始出货，燿华表示，公司最坏状况已过，乐观看待今年营运将逐季成长，全年获利成长可期。

泰艺主要产品为OCXO(恒温振荡器)、VCTCXO & TCXO(温度补偿石英晶体振荡器)及XO/VCXO(压控振荡器)，从原料到石英晶体、甚至准系统模组，泰艺皆可在厂内自行生产，公司近几年产品重心放在伺服器/资料中心、低轨卫星及车用领域，其中AI伺服器部分已导入2到3个特定解决方案，除台湾EMS厂，在美国也有两个案子导入，部分新订单已自去年第4季开始出货；低轨卫星部分，泰艺是地面接收站主要供应商，公司预期订单需求可能超过300万颗到400万颗。

在AI伺服器及低轨卫星订单挹注下，泰艺1月合并营收为1.51亿元，月增34.57%，泰艺表示，今年第1季会比去年第4季好，全年营运有望逐季成长，业绩会比去年好。

宏致近几年透过并购强化「I(工业)C(云端网通)A(车用电子)N(NB及3C)」领域产品线，挟高速传输技术优势，宏致已成功抢进AI伺服器内部线及AI PC市场。

目前宏致在AI伺服器布局分为AI伺服器内部电源/加速卡/储存设备等连接器/内部线PCIe Riser Cable，以及AI伺服器高阶交换机(SWitch)的高速传输速度达800Gbps外部传输线AEC线缆两大部分产品，其中应用于AI伺服器内部线PCIe Riser Cable第一批订单已透过技嘉(2376)集团旗下技钢完成出货，正努力争取后续订单，伺服器电源及加速卡相关连接器已出货给国内伺服器组装厂，储存装置等连接器也积极送样认证。

在AI PC部分，宏致已成为华硕(2357)新款电竞与AI PC电源供应器连接器独家供应商，提供客制化最大400瓦的过电量(功率)产品，并已开始出货。

宏致1月合并营收为7.14亿元，年增7.54%，由于营运成本降低，法人推估，宏致今年第1季有望摆脱亏损，顺利转亏为盈，宏致表示，今年AI相关产品营收占比可望达1成，全年业绩将重返获利。(2-2)