《大通膨时代系列1》推升通膨5大元凶 全世界都受害(下篇)

能源及供应链双重危机，加上陆限电令再补一刀，通膨情势更趋严峻。（示意图/达志影像/shutterstock)

如同上篇所言，除了大撒钱的后遗症、大宗商品飙涨之外，通膨上涨的原因还有能源及供应链双重危机所致，加上大陆限电令再补一刀，让通膨情势更加严峻。

3.能源危机来袭

在全球力推可再生能源、绿色能源、碳中和之际，旧能源正展开了一场逆袭，天然气、煤炭和石油供不应求，能源短缺的危机正席卷全球。

今年初开始，欧美电价持续大涨，较去年高出1倍以上，大幅推高欧美企业生产及民众生活成本。主要是欧美于过去10年，持续降低煤炭等传统能源发电比重，而大幅提升风电、水电占比。未料今年初以来，遭逢干旱天气、欧洲风电、美国水电发电量骤降等因素，为填补缺口，欧美火力发电需求激增。

而欧美火力发电主要仰赖天然气，然而受到俄罗斯天然气供应异常紧绌、北海风力不足、亚洲需求上升、北海数个平台关闭及天然气储存量不足等诸多原因影响，造成天然气短缺，导致天然气价格飙涨，并持续推升火力发电成本及整体电价。欧洲天然气迄今涨幅超过2.5倍，美国天然气价格涨幅近1倍，亚洲天然气价格至今也暴涨175%。

此外，天然气是氮肥最重要的成本之一，而天然气价格飙高，也影响到了英国生产二氧化碳的化肥厂运作，并引发一连串连锁反应，包括饮料制造、肉品加工等食品业者恐将因为二氧化碳告罄，而被迫停产，迫使英国政府不得不紧急介入。

由于能源危机发酵中，目前市场担心欧美这个冬天将会很难过。亚洲的燃料买家更是不惜高价进货，特别是中国大陆在缺煤导致限电下，不在乎亚洲液化天然气价格已创新高，依然加价买进，希望尽快补足一些能源缺口。

比起天然气，原油或许是这波涨价幅度较不突出的能源。不过，原油近期也持续反弹，站上80美元/桶，但这才刚开始而已。各界预估，油价最快年底就会见到100美元，甚至根据QuikStrike数据显示，部分交易员更押注布兰特油价明年12月将创200美元新高。若真如此，恐怕大事不妙了。

分析人士认为，极端天气、能源政策、经济复苏等多重因素，加剧全球能源市场供需失衡，导致能源价格水涨船高，估计此情况仍将持续一段时间，将对全球通膨及经济复苏带来不小影响。

4.供应链危机依然严峻

十几年都不涨的航运股，自从新冠疫情爆发以来，股价便惊惊涨，迎来最美好的时刻，无疑说明了全球大缺柜之下，所引发的供应链断链危机。

目前全球90%的货物运输都是仰赖海运，从米、面粉等基本粮食，到纺织品、家电、3C、零组件等商品，几乎都是透过海运运输。不过，受到新冠肺炎疫情影响，全球大缺柜、港口雍塞，使得航运的运费越来越贵，许多企业更面临商品断炊的问题。

举例来说，美国肯德基出现鸡肉产品供应不足，无鸡可炸的窘境，全美知名连锁炸鸡翅速食店Wingstop也因鸡翅缺货，必须研发鸡腿产品替代。其他如麦当劳、星巴克等许多知名连锁企业，也都面临着原物料供应短缺的问题。不仅民生用品，就连电子产业供应链也是大缺货，例如福特、通用、福斯、丰田、本田等全球知名车厂，因为车用晶片缺货，而宣布停工数日或数周。

虽然目前航运疏运状况已有些好转迹象，但谁也不清楚，这场断链危机将何时才能画下句点。在国际航运尚未完全恢复，全球供应链依然存在断链危机，进一步加大物价上涨的力道。

5.大陆限电令再补一把刀

大陆9月底无预警祭出限电令，让原本已经供给吃紧的供应链，更是雪上加霜。

为了实现碳中和，今年中秋节后，大陆宣布强化实施「能耗双控」，影响所及高达16个省份，更是牵动全球供应链。因陆为制造大国，从金属冶炼、电子厂、纺织业，都被严格限制产能，将加重商品及原物料的缺货情况。

同时，根据彭博报导，为了纾解电荒，大陆正考虑提高工业用电价格，一旦成真，物价将因此上扬，而加剧通膨的现象。经济学家甚至担忧，大陆的限电危机，恐将是重演美国1970年代停滞性通膨的引爆点。

推升通膨5大来源齐发，物价上涨恐非短暂现象，影响扩及全球，未来消费者恐将得勒紧裤带，并强化投资理财，增加荷包厚度，才能迎战即将袭来的高通膨危机。