当心这三项黑天鹅风险！渣打银预警市场动向

首先，刘家豪指出，近期可看到美国CPI、PCE回归下滑走势，若新的数据持续进一步下滑，通膨有感降温，联准会该预防性降息，却迟迟不降息或太晚降息，则通膨可能就会失控，进而需要采取硬着陆手段来控制通膨，导致经济活动衰退。特别是联准会可能在经济数据显示放缓的情况下，却因为政治考量、为避免在大选前后降息而推迟降息。

其次，通膨持续处于高点、经济下滑的停滞性通膨风险发生，但刘家豪认为，这项风险发生的机率较低。由于美国薪资通膨逐渐放缓，原物料价格稳定，目前的通膨主要由需求拉动，因此随着需求回落，通膨压力有望减轻。

最后一项风险是中国经济的疲软程度超出预期。尽管第二季以来，中国多项经济数据已显示出回稳迹象，但房地产市场仍对经济产生巨大压力。刘家豪表示，中国金融业在救市过程中需要消化坏帐和亏损，但这项风险发生的机率应该也不高，因为中国最坏的情况已经排除，风险进入相对可控范围。