第一金投信：AI 資料中心用電狠 基建投資再升級

AI资料中心用电大爆发，清洁能源购电价格扬(资料来源：高盛、第一金投信整理)

美国大选进入倒数计时，选情胶着令近期金融市场震荡再加大，基建公用事业防御资产再突显投资价值，第一金全球水电瓦斯及基础建设收益基金经理人林志映指出，下半年美国经济温和放缓，通膨降温，利率政策转向，都有利于公用事业股价表现、投资评价上调，此外，AI资料中心带来强劲用电需求，不仅有利于电力相关基建投资前景，电力输配送、购电价格四年内翻倍成长后市仍维持稳步上扬趋势。

林志映强调，下半年美国经济软着陆，市场乐见经济温和成长趋势，通膨可控、温和成长的经济状态为典型金发女孩经济型态，美国启动降息循环，今年还有两次调整利率的机会，预期今年的降息幅度可达4至5码，这都有助防御类股评价上调，推升防御类股有优于循环性类股的表现机会，欧洲、英国等地，也同步进入降息循环，各地防御类股评价与获利上扬，公用事业、必需消费类股的投资吸引力再升级。

林志映进一步表示，降息循环带动基础建设产业利息成本下降、获利水准上扬，评价持续上修， AI资料中心的用电大需求，也为能源产业多角化发展，净零碳排与转型计划等带来新动能，传统型态的电力供给，可能会有开发时间较长、成本较高的推动困难度，借由各项转型计划的推动，像是太阳能、风力与天然气的电力导入，不仅成本低、同时迈向并网阶段速度快，还具备发电稳定等特性。

统计2021年至今，受惠AI资料中心用电需求大爆发下，包括太阳能、风电等清洁能源的需求不断扬升，美国未来5年的电力需求预期最大上调幅度至每年6%，全球今、明年的电力需求年增率也提高至4%，林志映看好，清洁能源领域能够满足较立即性AI资料中心用电需求，高盛统计，美国清洁能源购价格年年上调，由2021年初的每兆瓦时31美元，今年中已来到每兆瓦时60美元。

下半以来公用事业股价展现强劲防御力及补涨动能，10月、11月全球重要选举登场，政治变数干扰金融市场表现，第一金投信强调，金融市场在选举前后可能会有避险、防御投资需求，投资资金版块再现挪移，若面临政治不确定性，成长资产股价波动加大，公用事业类股受惠需求稳健、变现力佳、股息收益相对稳健下，提供投资组合降低波动、防御型投资保护力。