第一金投信：公用事业具刚性需求

制造业PMI降温期公用事业股价表现

第一金投信指出，过去每当美国经济步入降温期，科技股可能面临库存调整、波动风险提升等情形，公用事业类股如水电瓦斯等在民生必需、刚性需求，及政策保护下，根据资料统计，过往美国制造业PMI降温阶段，平均历时27个月，期间公用事业股皆见上扬，平均上涨18.57％，较标普500指数上涨1.27％，表现突出。

尽管近期美国通膨略有降温，不过，联准会在12月份与明年第一季仍存在升息预期，第一金全球水电瓦斯及基础建设收益基金经理人林志映说明，高物价、高利率带来的景气寒风，削减了消费支出、与企业投资意愿，不过，公用事业股中的水电瓦斯相关个股，仍受惠于日常民生需求的稳定性，与通膨调价连动性，如：电力相关事业订价具备参考通膨调价机制，运输网路与水资源则采固定周期调价机制，输配送管线等则是采滞后通膨调价机制等，这也使公用事业股股息成长性相对可期。

从公用事业的营运与收益成长性观察，林志映分析，目前公用事业投资标的偏重于成熟市场，如美国、加拿大、西欧、澳洲等国，成熟国家的政治长期稳定度高，产业营运变动低，政府政策延续性高，保障利润空间，整体而言对于获利与现金流的掌握度相对较佳。

第一金投信表示，全球紧缩环境短期仍难以转向，公用事业股相较大盘，拥有长期稳定的股息配发水准，据资料统计，MSCI公用事业股在过去十年的平均股利配发率近九成，远高于MSCI世界指数平均股利配发率53％，整体公用事业不仅收益稳定度高，且企业分红政策也相对积极。

除了传统的公用事业需求稳定度外，随全球减碳政策火力全开，林志映也看好公用事业朝向全球净零发展的绿色新方向。第一金投信建议投资人，在全球景气面临降温阶段，公用事业股受景气循环的影响程度较小，整体投资组合稳定度高，建议投资人采定期定额方式，配置该类基金，掌握稳定现金流与资产收益成长机会。