《电零组》外资喊买建准 土洋法人力挺站上130元

日前辉达(Nvidia)GTC大会正式发表命名为Blackwell的新一代图形处理器(GPU)设计架构，GB200系统「液冷散热」风扇产值大跃进，据了解，一个机柜(Rack)产值约在5200美元到5300美元之间，较A100/H100一个Rack风扇产值约2000多美元增加约1.5倍。

再者，Nvidia新一代B100/B200晶片采「气冷散热」设计，随着新晶片效能提升，AI伺服器风扇不仅用量增加，规格也大幅升级，目前应用于AI伺服器风扇主要分为系统及电源供应器(PSU)两大块，虽然电源供应器看设计可以用单转扇，系统端则以对转扇为主，不过去年开始，AI伺服器新设计全面改用可以热插拔的对转扇，预期今年下半年以后，对转扇可望成为AI伺服器风扇主流，建准协同客户开发已久，可望成为主要受惠者。

建准今年前2月合并营收为19.47亿元，年增4.53%，法人预估，建准今年营收可望年增两位数，毛利率在对转扇等高毛利产品出货放量下，有望进一步提升。

日系外资最新报告指出，根据我们调查，GB200建准每个机架(含电源/Switch等)风扇价值可能高达5300美元，由于AI伺服器展望更好，且汽车贡献增加，加上2024年第2季AI PC风扇开始出货，建准上调2024年营收至年增20%，有利的产品组合有望让2024年毛利率年增1个百分点，基于较佳的营收，我们将建准2024年到2025年每股盈余上调5%到7%，重申「买进」评等，目标价由150元上调至175元。

建准前景看好，本周外资及投信也站在买方力挺，其中外资除3月28日外皆买超，投信更是连7个交易日买进，累计本周外资共买超6146张，投信买超4133张，成为建准重返130元关卡的功臣。