《电零组》建准有「钱」途 外资喊进、多头鼓掌

建准前3季合并营收为96.49亿元，年减6.05%，营业毛利为26.91亿元，年增19.75%，合并毛利率为27.89%，年增6.01个百分点，营业净利为11.59亿元，年增53.48%，营业净利率为12.01%，年增4.66个百分点，税后盈余为10.96亿元，年增35.35%，每股盈余为4.32元，其中第3季受到大陆昆山厂区缺工及AI伺服器客户缺料影响，单季税后盈余为3.86亿元，季减10.57%，单季每股盈余为1.49元。

美国祭出新AI晶片禁令、GPU规格发展、供货数量、加上目前GPU供应链没有那么顺畅，导致大型业者开发ASIC IC，这部分开发是不是顺畅等因素，为明年AI伺服器市场增添变数，不过建准仍看好AI伺服器前景，以及建准在AI伺服器领域的成长，吴晋赐表示，AI应该是很确定的趋势，无论主流怎么发展，AI伺服器占比一定会往上提高，而且可以确定的是，这些都需要建准的风扇。

随着各大云端品牌厂加入AI伺服器军备赛，AI伺服器占建准营收比重从第1季的低于5%逐步爬升到第2季末约10%、第3季末约占10%到15%，建准预期，第4季AI伺服占比会再升高一些。

展望明年，吴晋赐表示，明年AI伺服器及汽车不错，NB也自谷底翻扬，加上经销商预期明年第2季起回升，明年应该是还不错的一年，毛利率也是正向。

1家美系外资最新报告指出，建准预期伺服器、笔记型电脑和汽车将是2024年成长动能，明年传统伺服器亦会恢复年成长，汽车相关产品未来3到5年每年将翻一倍，公司对2024年持乐观态度，认为有利产品组合将推动毛利率上升趋势，我们预期，建准2024年营收将年增 11%，毛利率将年增1.3个百分点至29.6%；由于产品组合推升毛利率，美系外资也微幅调高建准2023年/2024年/2025年获利预估3%/4%/2%，维持建准「建议加码」评等，目标价136元。

另一家美系外资亦维持建准「建议加码」评等，目标价160元，日系外资则维持建准「买进」评等，目标价为141元。