《电周边》振桦电前3季获利增逾6成 EPS弹至8.02元

振桦电2024年第三季合并营收35.97亿元，年增41.39%、季增12.85%，再创历史纪录；前三季累计合并营收为90.01亿元，年增20.52%；其中线上线下解决方案(O2O Solutions)受惠于下游客户需求持续缓步复苏，第三季营收年增与季增约12%；而产业物联研制中心(Embedded Foundry)则在新世代AI晶片模组检测平台开始放量下，第三季营收年比跃增约61%，季增13%。以区域别而言，前三季营收增长主要来自于美洲及欧洲地区，其年增皆超过30%，然亚洲及其他地区营收则相对持平。

在集团获利表现上，毛利率连续三个季度刷新合并以来纪录达46.5%，主因高毛利率之系统品牌，医疗与场景定义智能设备营收占比逐步提高，贡献逾三分之二集团营收，其中AI相关应用占集团营收亦提升至近40%，推升整体毛利表现。振桦电前三季营业毛利40.53亿元，年增40.64%。

尽管因营收规模扩大以及集团策略性强化研发投资及增加绩效奖金提拨幅度，第三季营业费用年增38%至9.48亿元，营业利益仍再创单季历史新高，年比翻倍至7.25亿元，营业利益率亦跃升至20.2%，为合并以来之新里程碑；前三季营业利益15.08亿元，年增57.35%，显见场景定义智能设备(Scenario-Defined Appliance, SDA)商业模式与合并综效显著提升集团核心获利能力。

振桦电2024年第三季本业三率三升，并续创历史新猷，今年第三季归属于公司业主净利为2.95亿元，EPS为3.51元，季增15.08%、年增59.54%。前三季累计本期净利11.37亿元，年增68.40%；归属于母公司业主净利6.46亿元，年增64.50%；基本每股盈余8.02元，高于去年同期的5.20元，年成长54.23%。

展望后市，线上线下解决方案随着今年多款新产品推出，各系列产品布局更加完整，将助力吸引全球一线零售大集团共同推广线上线下整合解决方案，尤其Opera商业平板可支援Windows系统以及Android 13与EDLA认证也带领集团进入物流仓储新应用领域，各项成长动能有望于明年继续发酵。同属SDA的自助服务解决方案方面，与全球电商龙头主攻之线上购物线下退货(BORIS)持续扩展至全球市场，预计明年在欧洲逐步启动铺货放量，同时积极布局美国政府之大众运输基建专案，为未来营收成长奠定基石。

在产业物联研制中心方面，虽传统工控市场仍显疲弱，集团自2018年起即以场景定义智能设备(SDA)商业模式耕耘AI晶片模组检测平台及资料中心应用，紧密贴近客户并提供即时服务，协同产品设计整合并主导供应链管理、生产、物流及后续维运服务等。经过数年努力缴出亮眼成绩单，未来成长动能不仅包括新世代平台满足高阶水冷应用，并因应整体产业AI强劲需求与地缘政治下驱动客户生产基地分散策略，以及旧世代产品升级更新等亦不断推升测试平台之需求，相关能见度已累积推进至2025上半年。在AI蓬勃发展驱动高阶运算与智慧零售服务的需求下，集团双引擎成长平台可望随场景定义智能设备(SDA)商业模式逐步成熟，巩固全球一线客户之黏着度，并逐步扩大应用基础，为未来营收与获利奠定成长动能。