俄乌冲突 REITs跃资金避风港

升息环境下REITs表现亮眼

俄乌冲突持续，投信法人分析，美国REITs为内需产业，企业获利不受国际冲突所影响，加上避险需求，REITs属于高殖利率特性反而会吸引资金流入。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝表示，现阶段对REITs影响较大的是美国货币政策，因此3月升息前还是较震荡，升息不确定性消除后反而是利空出尽。

李文孝指出，虽然不动产价格与利率大致呈负向关系，但REITs有稳定租金收益保护，反而在利率由底部调升过程中表现突出，以2004至2006年二年的升息循环为例，在升息环境下REITs表现亮眼，且是呈稳定向上走势。

在升息时，商用不动产处于景气扩张，房价、租金及出租率经常是连带上扬，租金收益的保护使REITs的报酬走势更胜美股。美国REITs次产业去年第四季财报状况与展望都还不错，提供指数有利的下档支撑。

合库全球医疗照护产业多重资产收益基金研究团队表示，受到俄乌影响，市场出现下跌，REITs产业亦随之震荡，但医疗照护产业长期需求不坠，2021年全球长期照护市场规模逾1兆美元，至2030年可望成长至1.84兆美元，有巨大的市场潜力，可趁此拉回机会进场布局。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队表示，随着高龄住宅平均租金与入住率持续攀升下，长照相关REITs股价可望落底反弹。全球疫苗施打率不断提高，同时重症及死亡比率走低，各国政府都开始实施「与疫共存」政策，民众将陆续回归正常生活，人口结构老化趋势并没有改变，银发住宅、技术护理之家及长照机构的后市表现可期。

第一金全球不动产证券化基金经理人黄筱云表示，在联准会升息压力笼罩下，资金迅速转进REITs资产，主要原因有二：一是不动产租金通常随着物价上涨而调整。二是本次升息反映景气复苏情况，由于经济活动重启，将刺激商办、厂办、住宅租赁需求，有利REITs产业获利提升。

FH富时不动产ETF基金经理人许忠成表示，预计美国本次升息循环的幅度与次数均将低于过去平均，景气持续扩张加上未来疫情趋缓后的复苏力道，市场流动性仍非常宽裕，对赚取利差的抵押权型REITs仍是利多。