法人：资产轮动快速 主动选股迎战

资本集团指出，2022年通膨成为市场投资人关注的重点之一，受劳动短缺和供应链断裂影响，虽通膨终将回归到正常水准，但通膨影响经济的时程可能会比联准会预期来得久。

其中「黏性通膨」的影响力更具深远，如租金、保险和医疗费一旦调升则不易复返，料「黏性通膨」将会是推动2022年通膨的主要因子，投资人应密切关注「黏性通膨」分类下的价格变化。

针对在2022通膨升温的环境下，资本集团建议投资组合可透过加入通膨连结债券、高股利成长以及具有定价优势的企业，有助于降低通膨对投资组合的冲击。

2021年在台湾掀起一阵ETF投资热，在台湾挂牌ETF基金规模成长超过二成、受益人数倍增，对于2022年ETF投资是否可以再领风骚？法人圈有人支持主动式基金，然也有法人认为ETF值得投资，但两派仍有共识是「善选投资标的，就会有好绩效」。

百达投顾表示，尽管该投资团队对股票采取中立，但对前景预期是正向。牛市依然稳固，受到大流行后经济体乐观前景的支持，这应该足以抵销下档风险，例如Fed因通膨恐慌而过于激进地收紧政策而犯错误的可能性。

目前相对看好标的包括美股、亚股，但减持亚洲以外的新兴市场；至于产业与区域部份，则减码特定的防御性产业，如必需消费品和公用事业并持续看好周期性价值市场和产业如欧元区、英国、金融和房地产。

百达投顾指出，美国小型股现在非常具有吸引力，因为美国小型股的价值和权值股相比，则处于历史低档，由于其偏向于周期性价值股，且其营运将受惠于今年最具活力的经济体。