房租通膨雙螺旋！電價推升CPI 國泰金產學團隊：台灣得面通膨課題

国泰金产学团队中央大学经济系教授徐之强，24日提出电价调涨与房市火热对CPI影响幅度的预期。联合报系资料照片

「房租与通膨之间正在呈现相螺旋上升」，对于房市火热以及电价上涨对CPI的影响，参与国泰金产学团队中央大学经济系教授徐之强24日在国泰金所举办的景气展望发表会上，宣布调升今年CPI从1.9％增至2.1%，主要纳入电价上涨传递效果，以及房租、医疗费用与食物类增加，直指「台湾今年要面对通膨课题」。

徐之强引用中央银行总裁杨金龙上周说的话，直指房租增加对今年通膨影响值得关注，「房租与通膨之间正在呈现相螺旋上升」，通膨上升、房租也许就会提高。

另外，房地产火热反映民众担忧通膨，加上新青安政策让购屋成本下跌，以及房价上涨预期心理，与实质负利率促使民众将钱搬至抗通膨房市，推升房市价格上升。以目前台湾银行定存一年期利率1.715％，远远不及今年CPI预估植2.1％，新青安政策的房贷一段式利率1.775％跟定存一年利率差距不大，房屋又能抗通膨预期心理，才促使国人疯动用新青安政策抢买房，推升房价上涨。

「房租」与「通膨」的两相螺旋上升何时会停止？徐之强说，无论是通膨推升国人购屋力道，或是预期房价上涨助力国人买房，两方面都会造成房地产市场必须要特别小心，假设哪一天景气突然转弯，实质负利率转正，也就是CPI低于利率时候，景气下滑，国人还不出房贷，「反而会造成房市风险」，而这是中央银行要考虑金融稳定风险的重要一环。

国泰金（2882）指出，国际油价自4月高点回落，农产品价格近期亦呈现放缓，但服务通膨维持僵固，加上电价调涨的传导效应，本团队上修2024年CPI成长至2.1%，略高于主计总处预估之2.07%。徐之强指出，台湾仍然要注意美国与大陆景气波动，台湾今年最关心的议题是「通膨」以及「地缘政治」。

徐之强亦表示，台湾从2021至2023年，这三年通膨率都很高，2021年的通膨率1.97%，2022年为3%，2023年为2.5%，每年几乎都是2%增加，如果加计今年，将会连续三年通膨超过2％。

国泰金控投资长程淑芬补充，通膨组成主要都是食衣住行育乐，房屋上涨的确有一些影响，但还包括全球景气推升，但目前观察是温和，另外，台股多头上涨很长时间，资本利得获利后，也有机会回到买房上，新青安不会是单一因素。

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