Fed褐皮书展望 美2025经济乐观 关税战成隐忧

这份从10月底到11月底的调查报告显示，美国经济活动历经前几个月的停滞后，大致呈现温和扩张，企业对「往后数月」需求增温更加乐观，「尽管经济活动成长幅度普遍不大，但大多数地区的成长预期温和升高。联系的企业对未来几个月需求加温表达乐观，消费支出大致稳定。」

联准会主席鲍尔对经济的评估更为乐观，他在出席一场活动时表示，美国经济处于「很好的状态」但鲍尔暗示Fed对于进一步降息会谨慎为之，Fed订12月17-18日举行例会，市场预期将再降息1码。

「褐皮书」并显示，通膨只是微幅上扬，随着消费者愈来愈抗拒涨价，企业将上涨成本转嫁的难度因此变高，将被迫自行吸收部分成本，而代价是获利下滑。此外，11月企业增加的职缺不多，所幸裁员保持在极低的水位，「由于劳工流动率偏低，回报扩大招聘的公司也不多，企业聘雇活动呈现低迷。」

「褐皮书」提到，尽管受到调查的企业对进入2025年的美国经济乐观，但对于准总统川普明年1月上任后重启关税战均感到担忧，深怕引发通膨大幅升温的风险。

纽约联邦准备银行指出，美国总统大选前后的政局变化，导致企业暂时不做决策，但受调查企业仍预期聘雇会再度回温。旧金山联准银行表示，劳工流动率在最近几周普遍稳定，但商业服务、社区支援服务、零售、金融等部门，仍面临留住人力的挑战。