Fed態度轉鴿、債市添翼 美債殖利率跌破4%

美国联准会（Fed）升息循环告一段落，联博投信认为，债券价格逐步筑底，非投资等级债券、投资等级债券、公债等各类券种殖利率都有吸引力，投资人可伺机进场。路透社

美国联准会（Fed）升息循环告一段落，联博投信认为，债券价格逐步筑底，非投资等级债券、投资等级债券、公债等各类券种殖利率都有吸引力，投资人可伺机进场。

联博投信固定收益资深投资策略师江常维表示，今年上半年债市表现受到升息牵制，但Fed积极升息的政策递延效果见效，下半年经济已开始降温。12月Fed释出较积极的降息讯号，可望成为推动明年债市表现的一大助力。

在降息环境下布局债券，不仅有债息收益，还有机会兼掌潜在的资本利得机会。但江常维提醒，债券殖利率往往具有提前反应的特性，如果等到降息时再进场，可能已经错失部分报酬空间。

联博统计，过去30年来，在四次升息循环期间，美国10年期公债殖利率平均在启动降息前八个月便已触顶。因此，江常维不建议投资人臆测降息时间点，反而应该视自己的风险与报酬属性，选择适合的债券策略，在升息尾声期间，提前布局债市机会。

江常维指出，虽然近期公债殖利率已自高点回落，跌破4%，但目前美国投资等级公司债殖利率超过5%、新兴市场公司债殖利率超过6%，美国非投资等级债券殖利率近8%，都优于过去20年长期平均，因此现在进场布局债市还不迟。

江常维表示，经济若持续走缓，可能影响企业获利能力，债券违约率可能略高于今年。因此，在不确定性犹存的环境下，建议均衡配置公债、投资等级债券等优质券种，搭配非投资等级债券、新兴市场债券、证券化资产等具收益潜力券种，较能平衡收益与风险。

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