非科技低价股跟上 长荣航迎升评

群益投顾分析，2020～2021年时受惠于货运供需吃紧，航空货运价格大幅攀升，惟随全球制造业活动放缓，加上货柜海运价格自高点回落，航空运价与海运运价的比价效应恐逐渐缩减，预期疫情过后，货运对航空公司的获利贡献将下滑。

放眼客运市场，根据IATA统计，全球航空客运量自2020年落底后维持逐年成长，2022年11月全球客运量已恢复至2019年的75.3％。就各区域来看，亚洲区国际客运量恢复速度较为缓慢，不过，伴随亚洲国家陆续放宽边境管制，2022年下半年以来国际航线客运量回升速度已有加快。

展望2023年，法人预期，长荣航整体获利结构将延续客运增长、货运衰退的趋势，受惠于疫情趋缓后旅客出国意愿大幅提升，推估长荣航2023年每股税后纯益（EPS）3.12元，比2022年的2.02元大增超过5成。群益投顾指出，考量长荣航获利时期的股价净值比区间约落在1倍～2.8倍，目前股价净值比约1.5倍、处于历史区间中下缘，因而升评「买进」，推测合理股价预期为36元。