FOMC会议纪录货币政策指标化与汇率变动预测之探勘

赖冠谕

本研究对美国联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议后20天公布的会议纪录(Minutes),编制四种货币政策指标:综合指标(Synthesis Index)、鸽派指标(Dovish Index)、鹰派指标(Hawkish Index)及政策转变指标(Christofferson Transition Index),并探讨对墨西哥、巴西、土耳其、印度、泰国、菲律宾、台湾、韩国、欧盟、英国、加拿大及日本货币兑美元汇率于会议纪录公布后,变动百分比之预测效力。

研究结果显示,不同国家对于FOMC货币政策指标的反应存在差异,像是对美国经济依赖程度较高的新兴市场国家之货币,会比较容易受到FOMC货币政策指标的影响,若进一步建构其他国家的央行货币政策会议纪录货币政策指标并纳入汇率变动预测分析,则发现英国、日本、韩国、台湾等发展程度相对较高国家货币则较受本国央行决策影响。

此外,本文也透过熵(Entropy)的概念建构货币政策密集度指标,并协同四种货币政策指标对汇率变动百分比进行分析,结果显示其对于加拿大、台湾及新兴市场国家货币对FOMC货币政策指标显著性具提升效果。

作者:*国立阳明交通大学资讯管理与财务金融学系郭家豪、国立阳明交通大学资讯管理与财务金融学系赖冠谕

*通讯作者E-mail:[email protected]

发表人:赖冠谕