钢材及相关原料 11 月走势：供需与政策博弈

【钢材市场供需压力或加大，价格走势预计先抑后扬】1-9 月，全国固定资产投资同比增长 3.4%，基础设施投资增长 4.1%，制造业投资增长 9.2%，房地产开发投资下降 10.1%。9 月我国出口钢材 1015.3 万吨，同比增长 25.9%；1-9 月出口 8071.1 万吨，同比增长 21.2%。10 月螺纹需求偏弱，热卷需求较强。10 月份铁水产量持续回升，月末略有回落，螺纹周产量大幅增加，热卷产量增幅较小。10 月五大品种库存累计下降 57.02 万吨，螺纹库存增加，热卷库存下降。11 月预计钢材需求回落，铁水产量仍处高位，库存低位支撑钢价。【铁矿石市场供需或承压，价格高位震荡】10 月矿山发运量回落，全球发运量周均值为 2994 万吨，澳洲、巴西发运量有变化。到港量有所回升。10 月铁水产量持续回升，月末下降，钢厂利润回落。10 月港口库存持续回升，45 港进口矿库存累库，247 家钢厂库存增加。11 月发运量或回升，到港量小幅下降，铁水产量或将见顶回落，库存压力大，价格或高位反复震荡。【煤焦市场供需趋于宽松，价格或震荡偏弱】10 月焦炭现货补涨，期货冲高回落。焦化企业生产利润尚可，开工率回升，供给量增加。高炉产能利用率回升，对焦炭需求有支撑。10 月焦炭库存情况各异，11 月铁水产量或回落，钢厂打压原料价格，焦炭首轮提降已落地。焦煤方面，价格有涨有跌，煤矿生产减少，需求减弱，库存总体累库，价格或震荡偏弱。【废钢市场需求好转缺乏持续性，价格宽幅震荡】10 月废钢价格上涨，东北地区领涨。供给端，钢厂废钢日均到货量回升。需求端，废钢需求回升，短流程钢厂利润峰电、平电亏损，谷电盈利。库存端，短、长流程钢厂废钢库存增加。综合看，废钢市场短期呈宽幅震荡态势。【铁合金市场基本面支撑有限，关注市场情绪】锰硅方面，供应增加，需求下降，北方大区利润为正，南方大区亏损。“金九银十”旺季过去，需求当周值下降。库存压力大，锰矿价格稳定。硅铁方面，供需差扩大，产量高位，需求下降，库存相对健康，成本端稳定。综合看，锰硅、硅铁价格预计短期震荡，关注重要会议。