高盛升评大立光 目标价喊3,485元

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外资看大立光获利重振雄风

前股王大立光终于盼得外资送暖！高盛证券提出四大理由，升评大立光投资评等至「买进」，并将推测合理股价调升至3,485元，潜在涨幅逼近5成，能否提供科技股稳定军心力量，并替台股近期波动下挫画下句点，相当引法人注目。

高盛提出翻多大立光的四大理由分别是：一、iPhone出货量成长性加速，从今年的0成长，2025、2026年出货年增率跳升为4％与6％。二、超薄机种与折叠机等智慧机规格变化，驱动智慧机相机升级，对科技领域领头羊特别有利。三、随智慧机市场稳定，竞争环境更为健康，智慧机相机规格也在复苏中；大立光主要竞争对手舜宇光智慧机镜头出货量更贴近市场增长、但毛率较低。四、大立光聚焦在2,000万画素以上的高阶镜头。

事实上，高盛证券长年对大立光采取中性偏保守的观点，过去几年投资评等虽偶有变动，但都在「卖出」、「中立」间轮替，2019年8月降评「卖出」，2022年10月总算升评「中立」，又过了二年升评「买进」，对大立光看法终于往多方靠拢，恰逢大立光股价处在相对低点、表现远逊于多数大型科技股与AI股，高盛作为最新加入看多光学族群龙头的关键力量，对资金引导性不容轻忽。

高盛最新认为，2025年第一季将有更多新智慧机机种上市，将支撑明年的季节性表现，同时，轻薄型机种、折叠机推陈出新，不仅可以推升智慧机市场增长，也会再度拉高智慧机镜头产业的门槛，有利光学镜头产业龙头。

其次，大立光第三季毛利率恢复到50.5％水准，远高于去年同期的42.6％，高盛预期，大立光2025～2027年毛利率将稳定回升到51％～53％。

外资估计，大立光获利步出2023年低谷，2024年每股税后纯益（EPS）177.39元、年增33％，2025、2026年EPS上看194.67元与207.94元，突破200元大关在即。