高盛调升晶圆双雄目标价

外资齐喊买进 晶圆双雄

晶圆代工龙头台积电、二哥联电10日双双改写金兔年开红盘以来高点，股价表现顶住产业下行逆风。台积电最新公告的元月营收重返2,000亿元大关，无惧工作天数较少，缴出月增、年增佳绩，

包括高盛、花旗环球证券相继调升股价预期，来到708元与620

元；高盛同步也将联电股价预期升至68元。

台积电10日收545元、盘中高点达546元，联电收50.8元、盘中高点来到51.2元，晶圆代工双雄同步刷新金兔年以来的高点。外资法人分析，股价强势除了来自市场风险偏好提升，国际资金回流台股外，还包括市场看好台积电业绩逆势突围，以及台系晶圆代工大厂海外布局积极的产业结构变化，有助缓解客户对地缘政治风险疑虑，进而能提高自身评价。

台积电除扩张美国、日本厂，未来可能进一步于欧洲扩厂，而联电正着手新加坡的新厂扩建（Greenfield），双雄动作频仍，不错失发展契机。

高盛指出，考量地缘政治风险，晶圆代工客户更倾向台系大厂同步提供海外产能以分散风险，且愿意支付更高费用，「台湾加一」模式正创造获利优势，可望带动主要台系晶圆代工大厂股价走强；这也代表生产基地愈有弹性的晶圆代工者将愈有竞争力，台积电就是趋势中最大受惠者。

花旗环球证券半导体产业分析师陈佳仪说明，台积电短期营收亮眼主要来自2022年第四季部分出货递延，加上今年初调涨代工价格。放眼后市，因智慧机需求持续不振，预期台积电的季节性修正将持续到第二季，第三季时才会见到温和复苏。

好消息是，高阶iPhone新机与高效能运算（HPC）业务2024年将带动3奈米制程量产，花旗环球着眼台积电长线技术领头羊地位，维持「买进」投资评等。

值得注意的是，高盛证券与花旗环球证券对台积电合理股价预期原本各只有577元、550元，在多头阵营中为相对保守者。此番同步上调，其中，高盛证券调升至708元，甚至超越摩根士丹利证券的700元。

高盛证券也维持对联电正面看法，认为联电凭借坚实的定价策略，客户组成与产品组合都较过往进步，就算在库存调整的产业下行循环，获利能力仍有一定水准。长线而言，联电在成熟制程地位稳固，是5G、电动车、物联网（IoT）发展的重要受惠对象，因而将股价预期由55.5元，拉升至68元。