需求续旺 CCL双雄目标价升
虽然2024年CCL复苏幅度不大,但需求驱动力多来自AI伺服器与800G交换器等高阶领域,2025、2026年产业需求将重拾双位数幅度增长。图/本报资料照片
外资对CCL双雄后市看法
高盛证券指出,铜箔基板(CCL)需求已于2023年下半年触底,虽然2024年复苏幅度不大,但需求驱动力多来自AI伺服器与800G交换器等高阶领域,2025、2026年产业需求将重拾双位数幅度增长,看好台燿(6274)、台光电(2383),将推测合理股价双双上调至238元与605元。
CCL指标股股价回档时间久、幅度也深,算是台股本波多头先涨后先整理的代表,台光电股价先前拉回一度逾3成,台燿从200元上方拉回,一度跌到靠近150元关卡。
所幸,高盛证券最新厘清CCL产业的后续发展,外资单日买超台燿1,150张,台光电为小卖416张,搭配台股24日反攻气势强,台燿、台光电终场大涨6.69%与4.12%。
针对产业供需状况,高盛证券提出,终端应用中以AI伺服器、800G交换器等高阶应用较强,供需环境对高阶CCL供应商会较为有利,反之,中低阶CCL供应商只能继续面临不利条件。
放眼2025、2026年,基于两项前提,高盛认为,CCL产业整体需求将各成长11%。首先,M7等级以上的产品量能扩大,包括:AI伺服器、800G交换器等;其次,PC、智慧机、一般用途伺服器的需求步出谷底,未来二年可望回归疫情前水准。
高盛证券看好,台燿是AI伺服器、800G交换器高阶产品需求蓬勃发展期间,最主要的受惠者之一。外资估算,台燿2024年每股税后纯益(EPS)为9.96元,较前一年度暴增2倍以上,2025年、2026年不见放缓,EPS进一步冲刺到14.25元与17.95元。
台光电先前深陷市场传出B100的CCL可能掉单疑云之中,导致股价压回幅度甚钜,还一度跌破年线。不过,不仅高盛证券持续看好台光电在高阶CCL产业的技术领先优势,逆势将推测合理股价调高到605元。
摩根大通证券也提出,台光电品质与可信赖度为CCL产业翘楚,就算在B100市占流失的最差情况中,2025年依然可以实现营收与获利双成长。
外资估计,台光电获利连年成长态势稳固,2024~2026年的EPS分别为25.6元、31.37元与39.39元。