高盛投資展望2025／股債+另類資產 動盪中找機會

高盛资产管理发布2025年展望指出，美国经济可望软着陆，且全球主要市场货币政策趋于宽松，建议投资人扩大股票及债券投资、探索另类投资，并在动荡中寻找投资机会。

高盛指出，虽然美国劳动市场喜忧参半，但经济仍保持韧性。劳动市场、消费者信心、新政府政策方向及施政顺序等，都将影响经济前景。如果通货膨胀继续降温，美国联准会（Fed）在2025年可能进一步降息，并在2025年底结束宽松周期。

高盛资产管理多元资产方案联席投资长威艾莉容多（Alexandra Wilson-Elizondo）表示，2025年大多数成熟及新兴市场可能将以不同的步伐降息，最终的利率水准将高于之前的低利率时期。

威艾莉容多指出，主要经济体经济预期仍能成长，但要留意尾部风险。美国政治不确定性消除，且Fed继续放宽货币政策，有利美国经济。不过，潜在关税可能意外拉高通膨，加上财政状况较预期更宽松，可能使Fed暂停降息。

在股票方面，虽然美股涨幅过于集中，但高盛仍认为美股最有吸引力。在降息及更多美国国内贸易政策的推动下，小型股可能出现转折点。小型股具有流动性较低、种类较多及市场研究不够深入等特性，适合采用主动型投资策略。另外，成熟市场的医疗、绿色能源、奢侈品、高息股都有投资机会。

债券方面，高盛指出，Fed可望在12月及明年年初继续降息。2025年，投资人可将现金转到债券，并采用主动型投资策略，以捕捉各债种及市场的收益机会，以多元动态方式进行跨产业、跨地区投资，并且审慎管理风险。

高盛还看好私募股权及私募信贷等另类市场，也看好房地产市场的复苏。高盛指出，未来全球房地产需求将持续受人口、科技、永续发展等大趋势影响，因此各区及各类别的吸引力不同。