固定收益ETF 強力招財 一周來熱錢湧進154億美元

主要固定收益型ETF资金流向统计 图／经济日报提供

过去一周各大债市ETF皆获资金净流入且买超力道仍在扩大，整体固定收益型ETF净流入154.0亿美元，主要以美国获110.9亿美元净流入所挹注，欧洲与亚洲也分别获13.1亿、5.0亿美元净流入。

就债券信评类别来看，投资级债ETF获得106.4亿美元净流入，非投资级债ETF也获16.8亿美元资金净流入。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛表示，若美国总统大选由共和党胜选将继续减税，而民主党若胜选税收可能增加，但支出花的更多，因此两方均无助改善财政赤字。预期联准会这波仅会降息1.25~1.50百分点、中性利率约至4%。

未来就算通膨可降至2%目标，但在经济继续成长且财政部继续大量发债下，十年期公债殖利率仍有机会升到5%以上。建议可选择五年左右的中天期持债，以避免短期债券的再投资风险和长期债券殖利率的回扬风险，采取中性利率曝险方式，再搭配精选的公司债机会，争取风险调整后的收益空间。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克指出，美国就业市场出现较明显软化，2023年失业率仅有限的从3.5%升至3.7%，今年来则是更明显的升至4.1%。不过联准会并不需要立即从紧缩转向宽松政策，很可能是采取渐进转向至更为中性或正常的立场，意谓2025年中之前可能有四至六次降息机会，预期股市中利率敏感的资产与固定收益资产最为受惠。投资级债与非投资级债殖利率相较于去年已下滑，利差也处于历史较紧水位，不过仍是提供收益的很好工具，审慎精选标的仍有利可图。

在债市策略部分，安联投信表示，美债殖利率区间震荡，降息预期与美国大选的拉锯战左右市场走势。不过，现阶段来看，殖利率再弹升空间有限，冀望降息循环启动；接下来，后续市场需要留意的是，景气坚挺导致降息再递延，以及11月初登场的美国总统大选，均为值得关注的关键之一。近期建议投资人可静待25日出炉的第2季国内生产毛额（GDP）初值报告。