固定收益債ETF 有魅力

主要固定收益型ETF资金流向统计

市场动荡下，过去一周各大债市ETF资金流向不一，整体固定收益型ETF净流入36.2亿美元，美国债市甚至高达36.4亿美元，亚洲债市也有7.2亿美元资金流入，但欧洲债市出现0.2亿美元小幅资金流出。从债券信评看，投资级债ETF获得60.9亿美元净流入，但非投资级债ETF出现28.5亿美元资金净流出。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华‧波克表示，即使美国经济成长动能放缓，也仍在接近长期平均的水准，基本情境为联准会采取渐进式降息，看好政策正常化将使债券与利率敏感型资产最为受惠。目前债券仍可提供合理的收益水准，但需留意在市场波动下，利差可能从较窄水位攀高，因此精选持债至为重要。

安联投信表示，美国疲软的非农就业数据引发经济衰退担忧，华尔街预计联准会年内将大举降息，但随后美国7月服务业恢复温和扩张，使美国10年期公债殖利率先低后高，加上利差收敛，致使最近一周债市跌多于涨。

安联投信指出，现阶段，市场对经济担忧加上美国大选在即，短线上波动难降，建议留意投资组合beta值以降低整体波动度；另方面，债券已多数反应大幅降息预期，不建议过度追逐长天期债券。

展望后市，安联投信表示，市场预估美国今明两年经济成长率2.4%及1.8%，经济稳健成长。根据预估，今明两年企业获利预估分别为9.4%及14.2%，企业获利维持正成长，加上联准会降息支撑经济空间仍大，仍正向看待后市。

就布局方向上，安联投信指出，仍偏好信用债，相较于上半年偏好风险性性信用债，下半年建议可增加利率敏感度较高的投资级公司债或新兴市场公债，由多元化收益来源平衡投资组合波动程度与提高投资效率；在观察指标方面则可留意波动率指数、美债与日圆走势。