固定收益型ETF 資金搶進

主要固定收益型ETF资金流向统计

过去一周债市持续受惠于殖利率回落推升收高，整体固定收益型ETF持续获94.0亿美元资金净流入，但金额略降至百亿美元之下，其中美国债市流入金额达57.1亿美元，欧洲债市与亚债也分别获12.0亿与3.5亿美元资金流入。从债券信评看，投资级债、非投资级债ETF分别获得59.9亿与3.8亿美元资金净流入。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛表示，预期美国2025年底前的各季经济可望维持1%以上正成长，因此预期联准会这波降息循环的幅度较小且短暂，可能仅会降息1.25~1.50个百分点，中性利率约至4%，且在考量国会预算办公室预估财政部未来十年将因庞大赤字而需要发行大量公债融通资金，投资人对于殖利率回升过程造成的震荡应做好准备，此时以平均约五年到期的持债投组，除了分享降息行情外，也可避开长天期利率因反应景气和财政赤字而可能回弹的风险。

富兰克林收益投资团队投资长爱德华．波克预期，联准会将采取渐进式降息，债券与利率敏感型资产将最受惠，因此维持债多于股的配置。不过市场对降息预期积极已带动殖利率大幅下滑，因此操作上建议逐渐减码存续期策略，亦即降低长天期债曝险、回补短天期债，以分享合理的收益水准，并防范殖利率弹升时长天期债的价格下跌风险。

安联投信指出，今年经济仍以软着陆为主，布局上建议可着重公司债，但须留意品质；另一方面，软着陆的经济下，也有助于企业违约率的控制，建议也可配置部分非投资等级公司债来增加收益。

展望后市，安联投信表示，中长线来看，景气与获利维持成长，风险性资产仍具表现空间，加上联准会降息支撑经济空间仍大，仍正向看待后市。