固定收益型ETF 錢潮湧入

主要固定收益型ETF资金流向统计

过去一周各大债市ETF资金流向分歧，整体固定收益型ETF净流入61.8亿美元，美国、全球、新兴市场分别获46.4亿、4.9亿、0.4亿美元资金净流入，但欧洲、新兴当地债出现0.6亿、0.1亿美元资金净流出。

就债券信评类别来看，投资级债ETF获得48.6亿美元净流入，反观非投资级债ETF遭遇5.1亿美元资金净流出。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛表示，美国近期经济数字显示景气仍然强韧、通膨仍黏着，尽管通膨没有加速恶化，但下降速度远不及联准会所期待。

有些市场人士对于停滞性通膨的担忧则言之过早，然需观察美国近期的生产力成长是否能够延续。

团队预期未来就算降息也将是短而浅的循环，推测十年期公债殖利率约处4.25%~4.75%区间。目前殖利率水准接近公平价值，团队也已由过去减码存续期间到中立，到近期的稍微增持以因应。

美国最新经济数据与联准会官员发言使美债利率略为走高，债市资产表现相对承受压力。

安联投信指出，利率为影响债券市场的关键因素之一，而从美国10年期公债后续的走势分析，由于上弹空间与机率较低，信用债如投资债的风险报酬具有吸引力。

进一步来看，信用债市、投资级债未来三个月升评展望趋势攀升、降评展望处于低位，升降评展望正面；而美国非投资级债在经济状况转强下，违约率也不升反降，目前在约2.3%的相对低位，预期后续仍不会大幅攀升，基本面正向。

安联投信表示，从中长期来看，信用债为收益率仍较公债为佳，且优于预期的景气可支撑信用基本面，加上今年经济仍应以软着陆为主，将有助于企业违约率的控制，故可相对增持收益率较高的风险性信用债配置，透过息收来累积报酬率。

此外，因联准会仍需更多时间观察通膨，市场预期降息可能延后且幅度可能降低，加上美债殖利率仍呈倒挂，建议可配置在中或短天期的债券，以相对稳定的方式追求收益率。