固定收益型 買氣回籠

主要固定收益型ETF资金流向统计

在油价下跌、美国10年公债殖利率回升至4%后带动买气回笼，债市普遍走扬。过去一周整体固定收益型ETF获得132.9亿美元资金净流入，其中，美债流入金额达74.2亿美元，欧债、亚债也分别有12.8亿、6.3亿美元资金净流入。

从债券信评看，投资级债ETF、非投资级债ETF分别获71.4亿、24.9亿美元资金流入。

富兰克林坦伯顿全球投资系列精选收益基金经理人桑娜‧德赛表示，美国长期宽松财政政策将会持续提振未来几年经济表现，且11月大选两党总统侯选人都有导致未来财政赤字恶化的政见内容，是美国长天期公债的隐患。

预期这波联准会降息的总幅度可能比官员们9月预估还要少，中性利率最终可能到3.75%至4%。

尽管有降息题材，策略上宜选择五年左右的中天期持债，以避免短债的再投资风险和长债殖利率的回扬风险。

安联投信指出，欧洲央行年内第三次降息1码，行长拉加德重申经济仍面临下行风险。多位央行官员认为，随通膨率可能比预期更快达到2%的目标，12月很可能再次降息 。

安联投信表示，风险债回归上涨，资金面正向；就市场风向上，反映债市波动度的MOVE维持高档；展望后市，经济软着陆仍是美国经济最可能的结果，未来利率走向，包括降息速度和新的中性利率仍在持续变化，联准会仍会在平衡经济成长与通膨之间步步为营。

在布局方向上，安联投信建议，以收益作为核心策略，抵御波动环境。因应降息循环启动，建议可优先配置投资级公司债与美国短年期公司债策略，聚焦美国投资级企业债等相对高评级、高品质的债券，锁定收益机会与平衡市场波动，以多重资产作为核心部位，参与趋势明确的主题领域，顾收益抗震荡，持续参与多头行情，建议可以多重资产主动布局，高档仍须留意震荡，以复合资产兼顾成长及收益，参与行情无须择时。

同时以投资级公司债为主，搭配短存续期非投等债，掌握资本利得及收益。