固定收益債ETF 錢景亮

主要固定收益型ETF资金流向统计

上半年表现较温吞的债券市场，7月以来出现明显反弹，过去一周各大债市ETF多获资金净流入，整体固定收益型ETF净流入95.5亿美元，主要以美国获55.7亿美元净流入所挹注，亚洲也获8.5亿美元净流入，但欧洲遭2.1亿美元净流出。就债券信评类别来看，投资级债ETF获得57.6亿美元净流入，但非投资级债ETF面临2.4亿美元资金净流出。

富兰克林投顾指出，尽管川普胜选的机率上升，投资人担心其政策恐推升通膨及扩大财政赤字，然因美国公布的就业相关、工厂订单、制造业和服务业数据偏弱，联准会主席鲍尔表示抗通膨已取得相当大的进展，市场乐观看待降息前景，推升美国公债上涨。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛表示，由于美国通膨降速仍具不确定性，投资人在调整利率预期时易引发市场震荡。在此情境下，团队维持看好偏短天期的高品质企业债，因其仍能提供相对较高且安全的殖利率收益，只是目前利差无法提供景气若下行或金融市场意外震荡时太多的缓冲保护，此外非投资级公司债于高资金成本压力下的赢家与输家获利表现将持续分歧，因此需要严选持债。

安联投信表示，在债市布局上，建议宜以收益作为核心策略，抵御波动环境。近期美国通膨仍然维持高于预期的状态，联准会可能需要更多时间来观察通膨及就业，市场普遍预期年内降息幅度仅1-2码，加上目前美债殖利率曲线仍呈现倒挂，债券配置短中天期投资效率相对较佳，可在参与降息所带来的资本利得前，收取较高收益以累积报酬。

安联投信指出，布局着重品质与收益。

考量今年经济仍以软着陆为主，布局上将着重高品质债券，建议可透过配置全球债与投资级债来维持投组较高的信用评级，软着陆的经济下也有助于企业违约率的控制，在品质与收益的角度上，偏好BBB-B信用级别的债券。