《观光股》八方云集估今年营运落底 明年将重返正轨

八方云集截至11月底集团总门市共1352家，其中台湾4品牌共1274家，包括1002家八方云集、209家梁社汉排骨、43家芳珍蔬食、20家丹堤咖啡。香港4品牌共74家，包括55家八方云集、12家百芳池上便当、5家八方台式面屋、2家梁社汉排骨，美国4家八方云集。

八方云集前三季合并营收54.23亿元、年增7.84％，创同期新高，但营业利益5.12亿元、年减9.64％，为近2年同期低。加上业外收益年减近6成，使归属母公司税后净利4.25亿元、年减达14.46％，亦为近2年同期低，每股盈余6.41元。

观察八方云集本业获利「双率」，第三季毛利率、营益率「双降」至34.14％、9.04％，营益率创近6年低。前三季毛利率35.07％、营益率9.46％，低于去年同期37.3％、11.29％，为挂牌上市以来同期新低。

八方云集表示，今年台湾门市总数稳中求进，以「芳珍蔬食」自18家增至43家展店最快。香港营运规模逐步发展，6月引进「梁社汉排骨」品牌、迄今开出2家店。美国则已在南加州站稳脚步，店数自1家增至4家。

在展店效益带动下，八方云集今年营收维持稳健成长，前三季台湾41.97亿元、年增4.01％，香港10.27亿元、年增17.78％，美国1.98亿元、年增达近1.24倍。获利下滑主要受鸡价及猪价上涨推升食材成本，以及清算中国大陆门市认列相关损失拖累。

八方云集10月自结合并营收6.56亿元，月增6.68％、年增7.76％，创历史次高。累计前10月合并营收60.79亿元、年增7.84％，续创同期新高，维持稳健成长。展望后市，公司表示随着猪价近期下滑，营益率已见回升曙光，预期今年营运将落底，明年可望重返正轨。

八方云集表示，今年台湾餐饮市场稳健，随着国际总经情势好转，明年内需估可维持平稳成长。集团将持续深耕台湾，并聚焦严控成本、门市精进后再前进。香港市场规画持续展店，明年预计新展5～7家店，美国市场则已有10家门市完成签约，未来进展值得期待。

八方云集认为，随着农业部猪场翻新计划完成，猪价自明年下半年起可望陆续回稳。集团投资将聚焦整合上下游肉品建设，明年将在嘉义大林兴建冷藏仓储，以提升高丽菜契作量与品质，便于原物料价格位处相对低档时建立库存，有效降低成本。

八方云集在台湾以中央工厂为核心，发展自有品牌通路。其中，「梁社汉排骨」待猪价回稳后，将重启展店计划。「芳珍蔬食」顾客回购率高，现阶段着重门市管理及加盟店教育训练，规画透过行销活动提升品牌能见度后，将再启动展店计划。

而「八方云集」今年新增冷冻牛肉调理包产品，有效提升台湾门市营收及净利。未来将维持1000家左右规模，每年淘汰后3％体弱门市，并导入自动化智能设备，以有效简化人力、提升产品品质，今年目标改装326家，目前已完成8成，其余将在明年3月前陆续完成。

美国方面，八方云集在南加州已开出4家门市，尚有10家后续将陆续开出。集团聚焦门市在地化发展，包括部分门市调整产品组合，选择进驻美食广场开出小型店、或开出「得来速」型态门市，借此简化产品、降低人力并加速出餐速度，预期明年营运可望稳中求进。